Page 8 - ForexMagazine #589
P. 8
как это означает, что процентные ставки больше не бу- реальные потребительские расходы во втором квартале
дут снижаться, ЕЦБ в июне ясно дал понять, что готов находятся на траектории роста намного более быстры-
расширить свою программу количественного смягче- ми темпами, чем в первом квартале, и рынок труда оста-
ния, если «перспективы будут менее благоприятными ется сильным. Но, в то время, как мы придерживаемся
или финансовые условия для дальнейшего движения нашего взгляда, что рост Валового внутреннего продук-
к устойчивому регулированию инфляции будут проти- та США ускорится больше чем на 2% в этом и следую-
воречивыми». Монетарные власти также пристально щем году, мы не разделяем оптимизма Федерального
следят за доступностью кредита, несмотря на общее Резерва относительно инфляции потребительских цен
улучшение. и, следовательно, процентных ставок на 2018 и 2019г.
Слабость банковских балансов в таких странах, Американский рынок труда выглядит впечатляю-
как Италия, где доля проблемных ссуд находится на ще. Число платежных ведомостей в несельскохозяй-
историческом максимуме, отчасти объясняет нежела- ственных секторах в мае увеличилось 80-й месяц под-
ние некоторых коммерческих банков предоставлять ряд, что стало беспрецедентным достижением за всю
кредиты. Поэтому, работа ЕЦБ еще далека от заверше- историю. Среднемесячное создание новых рабочих
ния. мест за период декабрь-май составило 160.000, что пре-
вышает уровень, который Федеральный Резерв считает
Изменение ядра потребительских цен (слева) необходимым, чтобы сбить уровень безработицы, уже
и прогноза по инфляции ЕЦБ. и без того являющийся минимальным за 16 лет (4.3%).
Прогноз развития мировых экономик Временная занятость, которая имеет тенденцию
ослабевать в период спада, сейчас находится на исто-
рическом максимуме и по абсолютному значению и
как процент от полной занятости. Число отработанных
часов также повышается. Таким образом, состояние
рынка труда в настоящее время предполагают дли-
тельное расширение.
Временная занятость (слева) и реальный ВВП США.
Это подтверждается и некоторыми другими эко-
номическими отчетами. Если не произойдет никаких
изменений в июне, то промышленное производство
должно вырасти во втором квартале больше чем на
5% годовых, что будет самым большим квартальным
скачком за три года. Потребительские расходы так-
же, кажется, восстанавливаются, согласно объемам
розничных продаж, которые растут во втором кварта-
ле более быстрыми темпами, чем в предшествующем
квартале. Мы продолжаем ожидать, что рост валово-
го внутреннего продукта во втором квартале составит
приблизительно 3% годовых.
Соединенные Штаты Промышленное производство (слева)
Улучшение экономики США объясняет решение и потребительские расходы США.
Федерального Резерва на июньском заседании немного стр. 7
пересмотреть свой прогноз роста и дальше ужесточить
монетарную политику. Промышленное производство и
www.forexmagazine.ru / №589 / 2017 / 7
