Page 13 - ForexMagazine #589
P. 13
Замедление потребительских расходов будет ослабление канадского доллара до 1.40 против амери-
недолгим канского тезки. Однако, на 2018 год перспективы «луни»
выглядят более оптимистично, когда Банк Канады нач-
В первом квартале потребительские расходы рос- нет повышать свою ключевую процентную ставку и цены
ли самыми медленными темпами за больше чем 7 на нефть продолжат постепенное повышение.
лет. Такое замедление, вряд ли, продолжится, учиты-
вая большое число факторов, поддерживающих расхо- Канада
ды домохозяйств, включая здоровые темпы найма пер- Рост канадской экономики в первом квартале со-
сонала, устойчивый рост заработной платы и растущую ставил 3.7%, продолжив здоровый импульс второй поло-
уверенность потребителей. Состояние рынка труда про- вины прошлого года. Потребительский сектор по-преж-
должает улучшаться даже с учетом того, что количество нему был ключевым драйвером роста, а жилищное
платежных ведомостей увеличивалось более медлен- строительство продемонстрировало двузначный при-
ными темпами за последние три месяца, поскольку рост в начале этого года. Инвестиции бизнеса сделали
уровень безработицы продолжает двигаться вниз к самый большой вклад в общий рост с 2012г. Скачок инве-
циклическому минимуму в 4.3%, а рост заработной пла- стиций произошел после двухлетнего снижения на фоне
ты держится на отметке 2.5%. Точно так же, показатели заметного сворачивания инвестиций энергетическими
потребительской уверенности остаются на уровне не- компаниями. Смешанные сигналы со стороны дальней-
давних максимумов. ших планов бизнеса предполагают, что будущий прирост
инвестиций будет более сдержанным. Тем не менее,
После нескольких месяцев сильного роста, продажи учитывая, что деловые инвестиции развернулись вверх
домов в апреле замедлились, хотя это не помешало ше- и правительственные расходы на инфраструктуру поти-
стимесячным темпам роста достигнуть посткризисного хоньку растут, мы прогнозируем, что канадская экономи-
максимума. В то время как доступность кредита несколь- ка вырастет на 2.6% в 2017 году, примерно вдвое превы-
ко ухудшилась в последние месяцы, общие условия все сив средние темпы прошлых двух лет.
еще остаются достаточно привлекательными, учитывая
низкие процентные ставки и повышающиеся доходы.
Состояние рынка труда США. Реальный рост ВВП Канады.
Процентные ставки поддерживают доллар Настроение потребителей
Доллар в этом году снижался против валют основ- В течение восьми лет потребительский сектор обе-
ных торговых партнеров на фоне неопределенности от- спечивал серьезную поддержку канадской экономике.
носительно внутренней политики и более медленного Рост расходов на автомобили, услуги и жилье составили
роста в первом квартале. В то время как политическая почти две трети экономической активности. Устойчивое
неопределенность, вероятно, в ближайшее время оста- увеличение занятости, низкие процентные ставки и по-
нется высокой, более сильный рост и более агрессив- вышающаяся стоимость активов создавали благоприят-
ное (чем оценивают рынки в настоящее время) ужесто- ные условия для потребителей. По нашим прогнозам,
чение монетарной политики Федеральным Резервом, потребление продолжит оставаться основой роста эко-
как ожидается, приведет к укреплению американской номики в 2017 году, хотя его доля, вероятно, уменьшит-
валюты. Соответственно, это будет отражаться и на ка- ся. Частично это отражает наш взгляд, что изменение
надском долларе. Даже, учитывая ожидаемое повыше- правительственной политики охладит продажи домов
ние нефтяных цен, расхождение в монетарной политике с соответствующим влиянием на те сферы бизнеса, ко-
между Канадой и США и дебаты относительно пересмо- торые имеют высокую корреляцию с риэлтерскими ус-
тра условий соглашения NAFTA, как ожидается, вызовет лугами и строительными работами. Наш прогноз пред-
Курс канадского доллара (пунктиром – прогноз). Доля потребительских расходов в ВВП Канады.
www.forexmagazine.ru / №589 / 2017 / 7 стр. 12
