Page 28 - ForexMagazine #589

Меняющаяся взаимосвязьКарлиГарнер
Карли Гарнер - опытный фьючерсный и опционный брокер. Она получила диплом с отличием Университета
Невады, и имеет степень бакалавра по финансам и бухгалтерскому учету. Карли пришла в индустрию опцион-
ной и фьючерсной торговли в начале 2004 года и стала одним из наиболее известных имен в этом бизнесе. Она
- также автор книг «Первая книга трейдера по товарным рынкам», «Валютная торговля на форекс и фьючерс-
ных рынках» и «Товарные опционы». Кроме того, она предоставляет образовательный сервис по торговле.

Трейдеры и инвесторы склонны предполагать, торговли корреляция сместилась в положительную
что традиционные рыночные корреляции постоянны плоскость и составляла к началу этого года 66-70%.
и надежны, но в действительности они являются дина- Если в дальнейшем акции начнут коррекцию, то мы
мичными и непредсказуемыми. Нельзя слепо верить можем вновь услышать, что виной тому более силь-
каким-либо традиционным корреляциям и принимать ный доллар, но в действительности оба эти рынка мо-
на основе этого свои торговые решения. Всегда следу- гут расти одновременно. Соответственно, если вы бу-
ет проверить их, прежде чем что-то предпринимать. дете рассматривать продажу акций из-за динамики на
Например, традиционно считалось, что рост фондо- валютном рынке, то как следует проанализируйте те-
вого рынка возможен, только когда казначейские обя- кущую корреляцию, если такая вообще есть.
зательства двигаются вниз. Однако, в последние годы
эта корреляция была нарушена, потому что в услови-
ях, когда центробанки накачивали рынки деньгами че-
рез свои программы QE, и акции и казначейские обя-
зательства вместе двигались вверх. Давайте, взглянем
на некоторые недавние важные корреляции, которые
могут быть неправильно истолкованы.

S&P против валют Диаграмма 1. Корреляция доллара (черным) и S&P.
Существует предположение, поддерживаемое S&P против нефти
большинством частных трейдеров, что более силь- Все помнят фиаско энергетического рынка, ко-
ный доллар плохо влияет на американские акции.
Теоретически, более дорогой доллар ухудшает кон- торое имело место в начале 2016г. Падение цен на
курентоспособность американских компаний за гра- нефть вызвало панику на высокодоходном долговом
ницей, и это удерживает их от репатриации фондов. рынке (бросовых облигаций), которые в значитель-
Таким образом, обменный курс валюты часто напря- ной степени привязаны к наличности энергетических
мую сказывается на потенциале доходности. В середи- компаний. Результатом была распродажа на фондо-
не 2016 года, когда фондовые рынки были не в лучшей вом рынке, поскольку инвесторы готовились к следу-
форме, главы компаний возлагали ответственность за ющей волне падения и новому финансовому кризису.
слабые доходы на дорогой доллар. Естественно, мно- В дополнение к беспокойствам рынка бросовых обли-
гие трейдеры и инвесторы приняли это к сведению и гаций, более низкие цены на нефть связаны с более
с тех пор подразумевают наличие отрицательной кор- низким глобальным ростом, потому что при более ди-
реляции. Однако, то, что мы увидели на рынке через намичном расширении спрос на энергию поддержал
некоторое время, было полной противоположностью. бы нефтяные цены.
Доллар и фондовые рынки росли вместе. При
этом, доллар достиг нового 14-летнего максимума в Не удивительно, что в это время корреля-
тот момент, когда индекс S&P500 находился на исто- ция между акциями и нефтью была очень высокой.
рических максимумах! Ясно, что отрицательная кор-
реляция между этими двумя классами активов изме-
нилась. Согласно статистике, за последние 180 дней

Меняющаяся взаимосвязь

www.forexmagazine.ru / №589 / 2017 / 7 стр. 27