Page 16 - ForexMagazine #589
P. 16
считываем, что валютный курс достигает отметки 1.18 в керы констатируют тот факт, что, хотя рост валового вну-
ближайшие месяцы. треннего продукта выглядит здоровым, инфляция про-
должает разочаровывать. Действительно, прогнозы по
Этому будет способствовать тот факт, что «ястре- индексу потребительских цен, скорее всего, будут уре-
бы» в ЕЦБ будут звучать все громче, а «голуби» будут заны в следующем месяце, что может подорвать усиле-
иметь все меньше причин для продолжения накач- ние иены в ближайшее время. Даже напряженный ры-
ки стимулов в систему. Кроме того, большой торговый нок труда, как показывает соотношение рабочих мест
профицит Еврозоны обеспечит поддержку единой ва- и претендентов, не стал достаточным фактором, чтобы
люте, когда ухудшающийся торговый баланс США дей- подстегнуть рост заработной платы.
ствует против доллара.
В то время как это означает, что инерция существу-
Июньское испытание для фунта ющей политики продолжится и в начале будущего года,
Решение Премьер-министра Великобритании следующим шагом центрального банка, вероятно, ста-
Терезы Мэй провести внеочередные выборы сейчас нет ужесточение монетарных условий. Поскольку рын-
воспринимается как один из самых больших политиче- ки будут постепенно оценивать это в течение следую-
ских просчетов в новейшей истории. Вместо того, что- щего года, мы полагаем, что иена закончит 2018 год на
бы усилить свой мандат перед началом официальных сильной ноте.
переговоров по «Brexit», она теперь неожиданно поте-
ряла поддержку большинства и вынуждена искать со- Соотношение рабочих мест и претендентов
юзников в лице партии ДЮП из Северной Ирландии. В в Японии.
результате, политическая власть Премьер-министра те-
перь выглядит достаточно раздробленной. Банк Швейцарии берет передышку
Тем не менее, независимо от внутренних транс- Почти неуклонный рост валютных резервов
формаций британской политической системы, на- Национального банка Швейцарии неожиданно осла-
чался отсчет 24-месячного периода «Brexit», запу- бился в мае этого года. Сокращение резервов пример-
щенного инициацией 29 марта этого года 50-й статьи но на 3 млрд. франков является наибольшим с февраля
Лиссабонского договора. 2016г. Центральный банк смог избежать интервенций,
Неожиданный шаг по проведению внеочередных поскольку общее усиление евро, в том числе и против
выборов сопровождался агрессивным сворачивани- швейцарского франка, сняло необходимость удержи-
ем коротких позиций по фунту, в том числе из-за пред- вать валютный курс на нужном уровне.
положения, что более внушительное большинство в Однако, мы ожидаем, что полиси-мейкеры будут
Парламенте позволит уменьшить давление противни- проявлять бдительность, чтобы курс EUR/CHF оставал-
ков «Brexit» внутри Консервативной партии. Однако, ся выше порогового значения 1.08. Поэтому Глава НБШ
в свете результатов выборов, эта группа, скорее всего, Томас Джордан, вероятно, продолжит утверждать, что
получила даже больше рычагов влияния. швейцарская валюта остается «значительно переоце-
Увеличение политических рисков, которые могли ненной», когда начнутся дебаты о выходе из исключи-
бы поставить под угрозу инвестиции бизнеса и потре- тельно мягкой монетарной политики.
бительские расходы, вероятно, приведет к восстанов- На фоне растущих макроэкономических диспро-
лению коротких позиций по фунту. В результате, мы порций, улучшающиеся перспективы роста и осла-
ожидаем, что валютная пара EUR/GBP повторно проте- бления дефляционного давления позволяют пред-
стирует пороговый уровень 0.90 в ближайшие месяцы. положить, что удаление стимулов начнется до конца
следующего года.
Индексы доверия потребитель в Еврозоне Австралийская экономика все еще растет
(желтым) и Великобритании. Хотя темпы роста резко замедлились в первом
квартале, частично из-за эффекта базы, экономика из-
Банк Японии готовится к следующему шагу бежала рецессии уже 103 кварталов подряд. В то время
Несмотря на тот факт, что последние два «ястре- как внешняя торговля уменьшила рост первого квар-
ба» Банка Японии намерены уйти в следующем меся- тала на 0.7 процентных пунктов, итоговый результат в
це, дальнейшее уточнение экономических прогнозов 0.3% все же не выглядит столь слабым, как опасались
предполагает, что монетарные власти готовят почву для некоторые аналитики.
сокращения стимулов. Тем не менее, пока полиси-мей-
www.forexmagazine.ru / №589 / 2017 / 7 стр. 15
