Отличительные черты  В течение последних 27 лет я был институциональным инвестором. Я провел более десяти лет за торговым терминалом и наблюдал за управлением миллиардами долларов от имени как частных, так и институциональных инвесторов. За эти 27 лет ясно прослеживалась одна тенденция - баланс информации явно изменился.  АВТОР: ДЖЕК ЭБЛИН ПО МАТЕРИАЛАМ САЙТА: WWW.TRADINGMARKETS.COM ОПУБЛИКОВАНО: FOREX MAGAZINE №317

В течение последних 27 лет я был институциональным инвестором. Я провел более десяти лет за торговым терминалом и наблюдал за управлением миллиардами долларов от имени как частных, так и институциональных инвесторов. За эти 27 лет ясно прослеживалась одна тенденция - баланс информации явно изменился.

В начале моей карьеры баланс информации был явно смещен в пользу крупных игроков. Теперь же, благодаря развитию современных технологий, ситуация изменилась. Интернет и информационные телеканалы, вроде CNBC, позволяют частным трейдерам и инвесторам получать котировки и новости в реальном времени, что выровняло условия для всех заинтересованных рыночных участников. В течение года после запуска канала CNBC, фактически каждый профессионал в области инвестиций установил в своем офисе телевизор для того, чтобы постоянно быть в курсе событий.

Подобно многим другим видам бизнеса, одно лишь наличие у частных игроков равного доступа к тем же самым инструментам, не подразумевает, что они будут использовать их также эффективно, как и профессионалы. Существует масса книг, сайтов и передач, посвященных диагностике нашего здоровья и тела, но я все еще предпочитаю за медицинскими диагнозами обращаться к врачам. Или, например, электронные издательские системы, где нам предоставляются все необходимые инструменты для формирования любых графических макетов, но это автоматически не делает нас графическими дизайнерами. Когда речь идет о торговле на финансовых рынках, частные трейдеры явно обеспечены всем необходимым, однако, есть некоторые черты, которые отличают новичков и профессионалов, и которые частные трейдеры и инвесторы должны иметь в виду перед тем, как выработать свой собственный стиль в торговли на финансовых рынках.

Частные инвесторы и трейдеры имеют тенденцию обращать пристальное внимание на сиюминутные события и часто терять из виду более широкие тенденции. Вместо этого, следует концентрироваться на том, что действительно является важным. В настоящее время доступно так много информации, что легко потонуть в огромном потоке данных.

С 1982 по 1990 год я торговал ипотечными ценными бумагами. Моя работа заключалась в мониторинге рынка с целью найти лучшие возможности для сделок по бумагам «Freddie Mac», «Fannie Mae» и «Ginnie Mae». Целые дни напролет я концентрировался на своих торговых мониторах и наблюдал, как цены 60 бумаг росли и снижались с движением рынка. У меня была задача входить в рынок по любому инструменту, который отклонялся всего на шестнадцатую долю пункта от сбалансированной цены. Если бы я просто оценил, что доходность 10-летних казначейских обязательств составляла почти 14%, и цель Министра финансов Волкера была в том, чтобы сбить доходность, то я мог просто заключить одну превосходную сделку в начале своей карьеры и держать ее в течение всего срока моей торговли, сделав для моих клиентов значительно больше денег с меньшими затратами времени и сил. Конечно, «заключить сделку в 1982 году и отойти» выглядит нереалистично, но понимание огромного течения на рынке облигаций сделало бы мою жизнь в то время намного легче.

Каждый из нас имеет уникальный набор навыков и опыта. Убедитесь, что вы используете свои лучшие навыки в торговле. В то же самое время, постарайтесь оградить себя от своих слабостей. Поймите, что у частных трейдеров, например, гораздо меньше ресурсов, чем у крупных институциональных игроков, когда дело доходит до выбора рыночных инструментов. Например, инвестиционная компания «Fidelity» ежегодно тратила приблизительно 150 млн.$ на исследования акций, таким образом, идя бок о бок с крупнейшими игроками в вопросе выбора акций, что подразумевает серьезное преимущество по сравнению с частными трейдерами. Несмотря на свои преимущества в выборе рыночных инструментов, крупные игроки на самом деле имеют и существенные ограничения.

Большинство институциональных инвесторов действуют на основе «управленческого мандата», что означает, что они ограничены набором определенных инвестиционных стилей и рынков. Например, менеджер фонда акций небольших компаний должен исходить из стоимости акций, независимо от своего мнения относительно рынка. Менеджер фонда должен обосновать и получить одобрение на отказ от «предписанного стиля», если бы было установлено, что международные крупные компании представляют лучший вариант. Так как крупные игроки часто вынуждены придерживаться определенного стиля, частные трейдеры имеют возможность играть более свободно, оценивая и выбирая между рынками, а не отдельными ценными бумагами.

Человеческая природа часто мешает принятию здравых торговых решений, даже и институциональным инвесторам. Вы считаете, что являетесь «лучше среднего» водителем? Большинство людей так считают. Это называется Эффектом озера Вобегон, описанного в рассказе Гаррисона Кейллора, где «все дети имеют интеллект выше среднего». Если серьезно, то самонадеянность может делать плохие сделки худшими, заставляя трейдеров висеть в проигрышных позициях, даже когда есть свидетельства, что противоположный сценарий является доминирующим. Новоявленные покупатели автомобилей любят читать благоприятные обзоры о замечательных качествах автомобиля, который они только что купили, при этом они будут очень критически относится к обзорам, где критикуется их автомобиль. Торгуя на финансовых рынках, мы просеиваем несметное количество информации, когда собираем цельную картину. Насколько ценным были бы наши заключения, если бы мы опирались лишь на данные, которые поддерживают наши взгляды и игнорировали бы информацию, которая их опровергает?

Те трейдеры или инвесторы, кто быстрее признают свои ошибки, превосходят тех, кто этого не делает. Один из способов поддерживать объективность заключается в том, чтобы ясно сформулировать свои стратегию и ожидания, перед открытием торговых позиций. Это подразумевает, что вы должны выписать свою торговую предпосылку и установить «правила», чтобы перейти к торговой позиции, независимо от того, является это горизонтом времени сделки, доходностью или целями по цене, или просто технический фактор, вроде прорыва ниже Скользящей средней. Не все торговые решения работают так, как запланировано. Главное это признать, когда выйти из неудавшейся сделки и двигаться дальше. Согласно теории Дарвина, оставшиеся в живых не обязательно являются самыми сильными, но они, безусловно, самые гибкие.

Всегда знать о большой картине. Инвестиционные рыночные движения являются функцией глобальной экономической и политической среды так же, как собрания капризов и отношений инвесторов. В то время как инвесторы подвижны, политический и экономический пейзаж имеет тенденцию двигаться более неторопливым образом. Глава компании «Sterling Stamos Capital Management» Питер Стамос рассказал мне историю о директоре школы из университетского городка, который каждый вечер гулял со своей собакой. Каждый вечер после обеда директор школы прогуливался по парку, идя за своей собакой, которая поспешно бежала от лужайки к лужайке, от кустарника к кустарнику, иногда останавливаясь по своим делам. Каждый вечер директор школы шел тем же самым путем медленным и предсказуемым образом, тем не менее, предсказать путь его собаки было невозможно. Это зависело от бесчисленного числа решений, возникающих в голове его питомца. В конечном счете, собака следовала за директором, так как она была на поводке. Смысл этого рассказа Питера Стамоса был в том, что экономика подобна директору школы, в данном случае, а рынок - собаке. В краткосрочной перспективе попытка предсказать путь рынков походит на попытку прочитать, что происходит в головах инвесторов, тем не менее, за более длительные периоды, рынок должен следовать за экономикой. Концентрация на общей картине рынка и понимание экономических течений является главным ориентиром для распределения ваших активов.

Исследование показало, что распределение активов или решение торговать на определенном рынке, либо определенным классом активов, является намного более значимым для ваших торговых результатов, нежели любое другое торговое решение, которое вы будете принимать. Все же, к сожалению, очень немногие частные трейдеры тратят достаточно времени, думая о рынке в целом. Например, взрыв популярности биржевых фондов (ETFs), позволяет частным трейдерам фактически оперировать широко-диверсифицированным портфелем активов. Безусловно, здесь есть лучшая основа для охвата рынка, но некоторое дополнительное усилие все же необходимо прикладывать самому. Доступные сегодня инструменты лучше, чем были, когда я начинал в этом бизнесе 27 лет назад. Это означает, что каждый имеет возможность быть успешным, даже в периоды очень непростого рынка.

Нашли ошибку или опечатку в тексте? Выделите её, нажмите

Отличительные черты   Написать комментарий: Чтобы оставить комментарий необходимо войти или зарегистрироваться. Вход для зарегистрированных пользователей: E-mail: Пароль: