Bitcoin: к чему приведет снижение использования кредитного плеча на рынке криптовалюты?

ИнстаФорекс - Instaforex, 1 год назад

Ключевой показатель, измеряющий использование кредитного плеча на рынке Bitcoin, продолжает снижаться, сигнализируя о низкой волатильности цен в будущем.

Оценочный коэффициент кредитного плеча Bitcoin рассчитывается путем деления долларовой стоимости, заблокированной в активных открытых бессрочных фьючерсных контрактах, на общее количество монет, находящихся на биржах деривативов.

Он упал до 0,195 в среду, достигнув самого низкого уровня с 20 декабря 2021 года, согласно данным аналитической компании CryptoQuant.

С октября это соотношение уменьшилось вдвое, что свидетельствует о резком снижении уровня кредитного плеча, используемого на рынке для увеличения прибыли.

При прочих равных сокращение этого коэффициента также означает меньшую чувствительность спотового рынка к активности рынка деривативов. Другими словами, эпизоды диких колебаний цен, вызванных ликвидацией, подобные тем, которые наблюдались в среду, могут стать редкостью в будущем.

Бессрочные фьючерсные контракты - это те, в которых используется механизм процентной ставки, чтобы удерживать цены привязанными к цене на спотовом рынке. Кредитное плечо позволяет пользователям открывать позиции на сумму, превышающую сумму денег или монет, депонированных на бирже.

Но есть и другая сторона медали: использование кредитного плеча подвергает трейдеров ликвидации - принудительному свертыванию бычьих длинных или медвежьих коротких позиций из-за нехватки маржи. Массовые ликвидации в конечном итоге привносят в рынок волатильность.

Снижение волатильности цен на Bitcoin не так уж и плохо, поскольку оно может привести к более широкому участию на крипторынке.

Как кредитное плечо обусловливает волатильность

Предполагаемый коэффициент кредитного плеча находился в свободном падении с тех пор, как FTX Сэма Бэнкмана Фрида обанкротилась в начале ноября. Биржа была известна своим бессрочным фьючерсным продуктом, предлагающим кредитное плечо, которое в 20 раз превышала заявленное трейдерами обеспечения.

Продолжающееся снижение коэффициента кредитного плеча предполагает, что рост Bitcoin на 75% с начала года был обусловлен спотовым рынком. Популярно предположение, что спотовый рынок является прокси для долгосрочных инвесторов, в то время как деривативы представляют институты и опытных трейдеров-спекулянтов.

Cтоит отметить, что внезапная волатильность Bitcoin в среду и четверг повлияла на трейдеров как длинных, так и коротких фьючерсов, поскольку позиции на сумму 175 миллионов долларов были ликвидированы. При этом открытый интерес на 1 миллиард долларов был фактически уничтожен за последние 24 часа.

Криптовалютная биржа OKX провела ликвидацию Bitcoin-фьючерсов на своей платформе на сумму более 52 миллионов долларов, за ней следуют Binance и OKX с 38 и 29 миллионами долларов соответственно.

Крупнейший разовый ордер на ликвидацию произошел на BitMEX, на сделке Bitcoin/Tether на сумму 6 миллионов долларов.

Что стало катализаторами волатильности

По мнению некоторых рыночных аналитиков, Bitcoin поднялся до более чем 30 000 долларов в азиатские вечерние часы в среду в надежде на благоприятную денежно-кредитную политику в США. Однако это движение продлилось недолго, так как внезапные продажи вернули цены до уровня 27 700 долларов после открытия рынка в США.

Слухи о продаже Bitcoin правительством США и криптовалютной биржей Mt.Gox могли еще больше повлиять на цены, из-за чего они упали до 27 200 долларов.

Однако позже было подтверждено, что такие предупреждения о данных были неправильно классифицированы сетевой фирмой Arkham Intelligence, которая первоначально разослала предупреждения.

В Arkham заявили, что не верят, что их предупреждения вызвали панику на рынке, поскольку они были отправлены «небольшому подмножеству» пользователей намного позже движения Bitcoin.

С тех пор главная криптовалюта смогла отыграть вчерашние потери и восстановиться к 29 000 долларов в азиатские утренние часы в четверг. По данным Coinglass, было добавлено около 200 миллионов долларов открытого интереса.

Рост Bitcoin поддержал ключевые альткоины. ETH поднялся выше 1900 долларов, DOGE достиг 8 центов, а тогда как ADA почти полностью отыграл все потери после вчерашнего падения, прибавив 3,8% за последние 24 часа.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com