EUR/USD. Итоги недели: доллар не проиграл, но и не выиграл

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 года назад

Пара евро-доллар торгуется во флэте после вчерашнего резкого снижения к отметке 0,9960. Покупатели eur/usd не смогли удержать цену выше уровня паритета, несмотря на 75-пунктное повышение ставок ЕЦБ и достаточно ястребиные комментарии Кристин Лагард. Европейский Центробанк стал временным союзником евро, но трейдеры проигнорировали этот факт. Импульсно поднявшись к отметке 1,0090, пара развернулась и направилась на юг, следуя за американской валютой.

К слову, сложившаяся ситуация служит очередным подтверждением того, что евро не способен на свою игру. Рост eur/usd возможен только в случае ослабления гринбека. Усиление единой валюты является факультативным, не обязательным условием. В начале текущей недели сформировался «идеальный шторм»: доллар терял свои позиции, тогда как евро набирал обороты по всему рынку. Благодаря сочетанию этих факторов пара впервые с 20 сентября преодолела отметку 1,0000. Но как только долларовые быки напомнили о себе, цена импульсно снизилась в область 99-й фигуры. Евро не смог подхватить «падающее знамя», в очередной раз подтвердив свою роль ведомого, а не ведущего.

Индекс доллара США вчера обновил 5-недельный минимум, достигнув отметки 109,36. Однако в этот же день индекс развернулся на север, реагируя на релиз данных по росту американской экономики. Согласно опубликованному отчёту, экономика США в третьем квартале восстановилась после двухквартального снижения (в первом квартале 2022 года она сократилась на 1,6%, во втором - на 0,6%). В период июля-сентября объём ВВП увеличился на 2,6% при прогнозе роста на 2,3%. Показатель впервые в этом году оказался на положительной территории, на фоне опасений о том, что страна находится под угрозой рецессии. Улучшению экономической ситуации поспособствовали рост потребительских и государственных расходов, а также инвестиций в основной капитал в нежилищном секторе.

Вчерашний отчёт стал важным козырем для долларовых быков, которые в последнее время ослабили хватку. На протяжении последних двух недель на рынке активно муссируются слухи о том, что Федрезерв снизит темпы ужесточения монетарной политики после ноябрьского заседания. Масла в огонь подлили и последние релизы, которые как на подбор выходили в «красной зоне». В частности, американский индекс деловой активности в производственном секторе рухнул до отметки 49,9 пункта. Это самый слабый результат с июля 2020 года. Индекс деловой активности в секторе услуг снизился до 46 пунктов при прогнозе спада до 49 пунктов. Разочаровал и индекс доверия потребителей, который упал до 102 пунктов. В красной зоне вышел также индекс производственной активности от ФРБ Ричмонда.

На фоне такой череды негатива на рынке возникла некая уверенность в том, что в ноябре Федрезерв в последний раз (в рамках текущего цикла) увеличит процентную ставку на 75 базисных пунктов. Далее 5-процентная ориентировочная цель будет достигаться более короткими шагами – 50-пунктными или даже 25-пунктными. Например, вероятность повышения ставки на 50 пунктов по итогам декабрьского заседания составляет сейчас 48%.

Опубликованный вчера отчёт по росту ВВП США заставил сомневаться трейдеров в том, что члены Федрезерва снизят темпы повышения процентной ставки.

На мой взгляд, данные сомнения носят обоснованный характер, учитывая позицию Джерома Пауэлла и большинства его коллег. Глава ФРС фактически заявил о том, что американцам придётся смириться с замедлением экономического роста, так как «это печальная цена снижения инфляции». При этом он не раз заявлял, что темпы ужесточения монетарной политики в этом году «будут зависеть от поступающих данных», прежде всего в сфере инфляции. Здесь необходимо отметить, что базовый индекс цен PCE, который является предпочтительным показателем инфляции для членов ФРС, вырос в сентябре до 5,1% в годовом выражении (в августе был зафиксирован рост до 4,9%).

Таким образом, доллар оказался между молотом и наковальней. С одной стороны – рекордный рост базовой инфляции (стержневой CPI достиг 40-летнего максимума), рост цен на бензин в США (на фоне последнего решения ОПЕК+), предвещающий ускорение общего ИПЦ и рост индекса PCE. С другой стороны – пессимистичные прогнозы относительно замедления американской экономики. По мнению большинства экспертов, опрошенных изданием The Wall Street Journal, рост ВВП США замедлится в ближайшие месяцы, так как потребители и бизнес продолжают сокращать расходы в условиях роста процентных ставок и неопределенности.

Члены Федрезерва на ноябрьском заседании (итоги которого мы узнаем в ближайший четверг) качнут маятник в ту или иную сторону. Либо выразят обеспокоенность относительно экономического спада, намекнув при этом на возможное замедление темпов ужесточения монетарной политики, либо снова акцентируют своё внимание на динамике инфляционного роста.

До заседания ФРС осталось менее недели. Следовательно, члены Федрезерва сейчас соблюдают 10-дневный режим тишины и не выступают в публичной плоскости. В условиях такого информационного вакуума пара eur/usd вероятней всего будет кружиться вокруг уровня паритета, отдаляясь от отметки 1,0000 на 60-100 пунктов. Учитывая влияние так называемого «пятничного фактора», открывать торговые позиции сейчас нецелесообразно и даже рискованно. Южный импульс вчерашнего дня исчерпал себя, тогда как покупатели eur/usd, судя по всему, не способны организовать масштабное контрнаступление. Поэтому на данный момент целесообразней всего занять выжидательную позицию.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com