USD/JPY: не спешите хоронить доллар

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 года назад

Все смешалось на валютном рынке: доллар, который в этом году выглядел королем, внезапно начал сдавать позиции. Это привело к резкому росту иены, которая, наоборот, считается главным лузером года.

Что обрушило USD?

В ночь на четверг доллар пережил масштабную распродажу, в результате чего его индекс спикировал на 1,1% и обновил месячный минимум на отметке 109,56.

Слабость гринбека наблюдалась по всем основным направлениям и была вызвана усилением ожиданий менее ястребиных действий ФРС и радикальными планами его коллег: ЕЦБ и Банка Англии.

В свете последних слабых экономических данных США трейдеры кардинально пересмотрели свои прогнозы в отношении дальнейшего курса американского регулятора.

В преддверии заседания FOMC, которое пройдет на следующей неделе, рынки ожидают еще одного повышения ставки на 75 б.п., но сомневаются, что ФРС продолжит ужесточение в таком же темпе в декабре.

Агрессивная антиинфляционная кампания, которую развернул в этом году американский регулятор, вызвала серьезный побочный эффект. Крупнейшая экономика мира начинает демонстрировать признаки замедления.

Это весомый аргумент, который может вынудить Федрезерв немного сбавить обороты и замедлить темпы повышения ставок. Однако менее ястребиный сценарий является негативным фактором для доллара.

В этом году ключевым драйвером роста для гринбека стала именно агрессивность ФРС. Благодаря тому что Америка значительно опередила другие страны по темпам повышения ставок, USD продемонстрировал параболический рост относительно всех своих основных конкурентов.

Но больше всего монетарная дивергенция помогла доллару в паре с иеной. С начала года «японец» подешевел против своего американского визави на более чем 20%. Это худшая среди всех валют Группы 10 динамика.

Иена стала абсолютным лузером по вине маргинальной позиции Банка Японии. Регулятор остается в стороне от глобального тренда повышения ставок и сохраняет ультрамягкую денежно-кредитную политику.

Сейчас, когда появилась надежда на менее резкий рост дифференциала процентных ставок США и Японии, JPY наконец почувствовал облегчение.

Курс иены вырос по итогам уже 2 сессий подряд. Сегодня утром японская валюта продолжает стремительно двигаться на север.

На момент подготовки материала пара USD/JPY упала на 0,5% и торговалась в районе 145,6. Это почти на 5% ниже пика 152, достигнутого активом на прошлой неделе.

Доллар не сдастся без боя

Сейчас мы наблюдаем уверенное восстановление иены в паре с долларом после недавних интенсивных продаж, которые привели ее к новому 32-летнему минимуму.

Однако многие аналитики считают, что текущий рост JPY будет недолгим. Он может прерваться уже в ближайшее время, если доллар получит мощный импульс от экономических данных США.

Кульминацией четверга должен стать выход статистики по американскому ВВП за третий квартал. Согласно оценкам экономистов, показатель вырастет на 2,4% против снижения на 0,6% в предыдущем отчетном периоде.

Позитивная динамика ВВП может изменить настроение рынка по отношению к дальнейшему курсу ФРС, нивелировав голубиные опасения и укрепив ожидания ястребиных действий.

В случае развития такого сценария доллар имеет шанс на рост, а иена рискует снова перейти в красную зону.

Позиции JPY могут еще сильнее пошатнуться и на фоне завтрашних заявлений Банка Японии. Заседание BOJ по вопросам денежно-кредитной политики – это главный ценообразующий фактор для пары доллар–иена на текущей неделе.

Учитывая шок внешнего спроса, с которым сталкивается Страна восходящего солнца, большинство экспертов считают, что Банк Японии продолжит ультрамягкую монетарную политику, чтобы подстегнуть экономический рост.

– Скорее всего, регулятор снова сохранит свои основные политические рычаги без изменений. Базовая инфляция в стране превышает целевой показатель в 2%, но этого явно недостаточно для того, чтобы побудить Харухико Куроду перейти к ужесточению курса, – подчеркивают стратеги Bloomberg.

Тот факт, что BOJ собирается оставить процентные ставки на отрицательной территории в то время, как ЕЦБ уже сегодня может повысить показатель на 75 б.п., а ФРС сделает это на следующей неделе, еще больше подчеркивает аутсайдерскую позицию Японии и создает существенную угрозу для иены.

По прогнозам, в краткосрочной перспективе JPY может возобновить резкое падение. Если иена снова рухнет до критических уровней, Банк Японии, вероятно, в очередной раз встанет на ее защиту.

Напомним, что за последний месяц японское правительство уже трижды вмешивалось в рынок. Одна интервенция была подтверждена официально, а о проведении еще двух предполагают экономисты.

Однако ни одно из вмешательств не принесло иене долгосрочной выгоды. Во всех случаях гринбек быстро восстановился благодаря сильной фундаментальной поддержке, что не может не вселять оптимизм в долларовых быков.

Трейдеры, играющие на повышение пары USD/JPY, уверены, что мажор снова сможет выстоять под ударом любой интервенции. Главное, чтобы у него под ногами в этот момент оказался мощный ястребиный трамплин.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com