Фунт заплатил за спокойствие

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 года назад

Историю пишут победители. После ухода в отставку Лиз Трасс, которая продержалась на посту премьер-министра Британии 45 дней, инвесторы чувствуют себя всесильными. Именно потрясения на финансовых рынках заставили главу правительства уйти. И сейчас они требуют, чтобы ее сменил человек, которому стоит доверять. Наиболее вероятным кандидатом является Риши Сунак, и его опыт позволяет надеяться, что нового шока не будет. Тем лучше для GBPUSD.

Десятилетиями в условиях низких процентных ставок правительства могли позволить себе накапливать долги, не беспокоя финансовые рынки. Однако когда Банк Англии увеличивает стоимость заимствований, вопросы финансовой стабильности выходят на первый план. Масштабные фискальные стимулы в таких условиях не проходят и заканчиваются отставками премьер-министров.

Одновременно снижаются шансы на агрессивную монетарной рестрикцию BoE. Деривативы выдают лишь 8%-ю вероятность повышения ставки РЕПО на 100 б.п. на заседании 3 ноября. Шансы роста стоимости заимствований на 75 б.п. подскочили до 92%. Одновременно заместитель главы Банка Англии Бед Бродбент заявил, что рыночные ожидания потолка ставки в 5% неверны. Он должен быть ниже.

На бумаге политическая неопределенность в связи с предстоящими выборами нового премьер-министра, снижение скорости ужесточения денежно-кредитной политики BoE и более низкий предполагаемый потолок по ставке РЕПО должны подтолкнуть котировки GBPUSD вниз. Тем более, что на рынке циркулируют слухи, что кто бы не стал новым главой правительства, фунт все равно останется под давлением. В частности, CIBC прогнозирует, что он упадет до $1,09 к концу года.

О давлении на стерлинг говорит и нахождение рисков разворота, индикатора, отражающего спрос на опционы на покупку и продажу британской валюты, вблизи минимальных уровней за несколько месяцев.

Динамика рисков разворота по фунту

Вместе с тем давайте вспомним, как быстро летел в пропасть фунт, когда новое правительство сообщало о мини-бюджете. Множество негатива было заложено в котировки GBPUSD, и в настоящий момент этот негатив отыгрывается. В результате стерлинг укрепляется против основных мировых валют. И доллар США – не исключение.

На мой взгляд, спокойствие стоит денег. Британская валюта поняла, что повторения недавней истории хаоса на финансовых рынках в ближайшее время ожидать не стоит, и растет цене. Другое дело, что фундаментальных проблем экономики Туманного Альбиона это не решает. Высокие налоги и цена на газ усугубляют самый серьезный кризис стоимости жизни за 10-летия. Как, впрочем, и высокая инфляция и повышение ставок центробанком. Страна рискует первой из крупнейших экономик мира окунуться в рецессию, и это обстоятельство наверняка подрежет крылья фунту.

Технически неспособность «медведей» по GBPUSD отыграть разворотный паттерн 1-2-3 говорит об их слабости. Выход из треугольника в виде прорыва сопротивления на 1,14 – повод для краткосрочных покупок.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com