Золото: страхи быков растут

ИнстаФорекс - Instaforex, 8 лет назад

Котировки фьючерсов на золото взлетели к максимальной отметке с конца ноября благодаря слабости американского доллара, обусловленной комментариями Дональда Трампа. Новый президент США накануне вступления в должность дал интервью Wall Street Journal, в котором отметил, что американские компании не в состоянии конкурировать с китайскими из-за сильного доллара. Крепкая валюта имеет свои достоинства, но ее недостатки велики. Подобная риторика дала повод для слухов о том, что Белый дом откажется от политики сильной национальной валюты, которая господствовала в Штатах на протяжении нескольких последних десятилетий. Драгметалл котируется в долларах, поэтому слабость индекса USD, как правило, является для него «бычьим» фактором, и наоборот. Так, ралли «американца» в конце 2016 вызвало серьезный отток капитала из ETF.

Динамика индекса доллара и запасов ETF.

Источник: Bloomberg.

С начала года золото прибавило уже более 7% своей стоимости, всерьез намереваясь повторить впечатляющий спурт первой половины 2016, лучший за последнюю четверть века. Сезонный фактор повышенного спроса на физический актив в преддверии Лунного нового года в Китае, неопределенность относительно политики нового президента США, риски распада еврозоны в связи с возможным приходом к власти во Франции лидера Национального фронта Марин Ле Пен, а также усиление вероятности жесткого Brexit способствовали притоку новых покупателей на спот-рынок. Вместе с тем снижение стоимости хеджирования и нежелание инвесторов возвращать деньги в специализированные биржевые фонды говорят о том, что страхи «быков» по XAU/USD по поводу ограниченности потенциала восходящего движения постоянно растут. Тем более что один из факторов поддержки в лице жесткого Brexit может постепенно уйти с авансцены, после того как Тереза Мэй сообщила о необходимости проведения отдельных решений правительства через парламент.

Динамика ставок по долговым обязательствам США и стоимости хеджирования позиций по золоту.

Источник: Bloomberg.

Действительно, если в ходе инаугурационной речи Дональд Трамп подтвердит свои намерения провести налоговую реформу, увеличить расходы на инфраструктуру и разогнать ВВП США до 4%, то внимание инвесторов вновь переключится на ФРС. Агрессивная монетарная рестрикция и рост доходности казначейских облигаций не позволят «быкам» по XAU/USD продолжить ралли. С другой стороны, если новый президент и члены его команды продолжат говорить загадками, то рост неопределенности увеличит спрос на надежные активы и протянет руку помощи драгоценному металлу.

Дополнительными драйверами роста способны оказаться валютные войны и нежелание официального Пекина давать зеленый свет BitCoin. Золото пользуется закономерной популярностью в периоды подрыва доверия к основным мировым денежным единицам, а падение стоимости криптовалюты может спровоцировать новый виток спроса на драгметалл.

Технически дальнейшая судьба XAU/USD будет зависеть от способности «медведей» удержать важный уровень $1215 за унцию. Успех в этом деле усилит риски коррекции к краткосрочному восходящему тренду.

Золото, дневной график

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com