Евро поддался уговорам инфляции

ИнстаФорекс - Instaforex, 7 лет назад

«Быки» по EUR/USD предприняли очередную попытку вернуть котировки выше отметки 1,06, которая, к их сожалению, завершилась неудачей. В качестве информационного повода выступили релизы данных по немецкой и европейской инфляции, а также публикация протокола декабрьского заседания FOMC. Потребительские цены в Германии ускорились в декабре до 1,7%, в странах валютного блока – до 1,1%. Последний показатель достиг максимальной отметки с 2013 года и стал поводом для слухов о сворачивании европейской программы количественного смягчения, объем которой в 2017 году оценивается в 780 млрд евро. Уход ЕЦБ от ультрамягкой монетарной политики является «бычьим» фактором для EUR/USD, однако достаточно ли того, что CPI взлетел до 1,1%?

Динамика европейской и немецкой инфляции

Источник: Financial Times.

На мой взгляд, нет. В предновогодних прогнозах экспертов Financial Times в отношении ВВП и инфляции фигурировали цифры в 1,47% и 1,26%. При этом в декабре базовый показатель вырос лишь с 0,8% до 0,9%. Все прекрасно понимают, что главным драйвером ускорения потребительских цен является восстановление нефти, в то время как экономика еврозоны остается слабой. Сложно представить, чтобы при уровне безработицы в 9,8% можно было ожидать увеличения темпов роста заработных плат. Другое дело – Германия, где аналогичный показатель находится вблизи отметки 4,1%, минимальной с 1970-х. В таких условиях недовольство Бундесбанка проводимой ЕЦБ политикой вполне оправдано, однако оно усиливает риски раскола не только в рядах самого регулятора, но и внутри еврозоны.

По мнению лидера ультраправой партии Марин Ле Пен, которая выступает в роли одного из главных претендентов на пост президента Франции, все большее количество людей понимают, что евро задушил экономики Старого света. Для того чтобы поднять их на ноги, необходимо вернуться к национальным валютам, а в качестве аналога региональной денежной единицы использовать старый-добрый экю. На мой взгляд, если социологические опросы накануне французских выборов будут показывать растущую популярность Ле Пен, евро попадет в серьезную волну распродаж.

Доллар США неуютно себя чувствует из-за неуверенности ФРС в том, что Дональд Трамп сможет без проблем провести намеченные реформы, включая налоговую, через Конгресс. Члены FOMC признают, что бюджетный стимул способен ускорить рост ВВП, однако для принятия решений по ставке им необходимо знать масштабы программ. В отличие от еврозоны, ускорение инфляции в Штатах не вызывает сомнений, особенно в контексте первого за последние 7 лет взлета LIBOR выше отметки 1%. К этой ставке привязано около $10 трлн кредитов в США, включая ипотечные. При этом прогноз срочного рынка предполагает, что показатель повысится до 1,54% к концу 2017 году. В таких условиях следует ожидать активизации потребительской активности, роста ВВП и инфляции.

Технически «медвежий» тренд по EUR/USD остается в силе. В качестве основных уровней сопротивления выступают отметки 1,05 и 1,058.

EUR/USD, дневной график

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com