EUR/USD: Евро продолжает падать

ИнстаФорекс - Instaforex, 8 лет назад

За минувший месяц единая европейская валюта потеря почти 400 пунктов, и причина столь стремительного обвала евро кроется в победе Дональда Трампа на президентских выборах в США. Для глобального укрепления доллара было достаточно лишь понимания того, чем обернется реализация экономической части предвыборных обещаний уже 45-го президента США. Если избранному президенту США удастся хотя бы частично реализовать свои планы по переносу промышленных предприятий в США и ограничению импорта и миграции, то это приведет к созданию новых рабочих мест. Как следствие, совокупный спрос в США будет расти значительно быстрее, а это приведет к значительному ускорению темпов повышения ставки рефинансирования. В результате огромная масса инвестиций начнет уходить как из развивающихся стран, так и из Европы, и будет направляться в США. Именно ожидания неизбежного повышения ставки рефинансирования, вкупе с будущей трансформацией мировой торговли, и привели к столь стремительному росту доллара.

Однако, не стоит забывать и про текущую экономическую обстановку. Ведь если бы положение дел в Европе было бы безупречным, то единая европейская валюта устояла бы.

Так, темпы экономического роста в Европе остаются на уровне 1,6%, что не так уж и много, особенно на фоне того, что в начале года они были немного выше. Уровень безработицы продолжает оставаться невероятно высоким, 10,0%, что сильно ограничивает совокупный спрос и сохраняет риски возобновления дефляции. Хотя сама инфляция ускоряется и выросла с 0,4% до 0,5%, что, однако, не так уж и много. Более того, цены производителей продолжают сокращаться, правда, несколько замедлив темпы спада с 1,9% до 1,0%. Промышленное производство хоть и демонстрирует рост, но его темпы замедлились с 2,2% до 1,2%, и прогнозы указывают на дальнейшее замедление. А вместе с ростом инфляции и замедлением промышленного производства затормозился рост розничных продаж, чьи темпы снизились с 1,2% до 1,1%. Видно, что хоть Европа и демонстрирует некий рост, тенденции отнюдь не радостные, и почти везде, кроме инфляции, видна стагнация или признаки спада. Так что и сама экономическая обстановка в Европе дает повод для ослабления единой европейской валюты.

В США же картина несколько иная, и хотя темпы роста ВВП сопоставимы с европейскими, но они не стоят на месте и не замедляются, а растут с 1,3% до 1,6%. Уровень безработицы мало того, что значительно ниже, чем в Европе, так еще и снизился с 5,0% до 4,9%. Инфляция также ускоряется, с 1,5% до 1,6%, так что она значительно выше, чем в Европе. Более того, цены производителей не снижаются, а растут, причем этот процесс ускорился с 0,7% до 0,8%. Промышленное производство хоть и снижается, но в отличие от Европы демонстрирует улучшающуюся динамику, замедлив темпы спада с 1,0% до 0,9%. И стоит обратить особое внимание на розничные продажи, рост которых в условиях роста инфляции и восстановления промышленности ускорился с 3,2% до 4,3%. Очевидно, что сама экономическая обстановка благоволит дальнейшему укреплению доллара, а победа Трампа лишь придала этому процессу дополнительный импульс.

И вряд ли в этом месяце ситуация сильно поменяется.

Почти наверняка уровень безработицы в Европе останется прежним, 10,0%, что будет говорить о явном застое на рынке труда, так что поводов для улучшения экономической ситуации явно не так много. Правда, инфляция может ускориться с 0,5% до 0,6%, а темпы спада цен производителей замедлятся с 1,5% до 1,0%, что вновь поднимет вопрос о возможности скорого сокращения программы количественного смягчения. И это несколько поддержит единую европейскую валюту. Однако промышленное производство продолжит замедляться с 1,2% до 1,1%, что несколько уменьшает и даже полностью аннулирует эффект от роста цен. Лишь темпы роста розничных продаж должны ускориться с 1,1% до 1,9%. Видно, что динамика явно неоднозначная, и для единой европейской валюты это не предвещает ничего хорошего.

Главное, что практически нет никаких сомнений в том, что ФРС повысит ставку рефинансирования с 0,5% до 0,75%, что мгновенно приведет к дальнейшему укреплению доллара. Но не стоит забывать и про общую экономическую динамику. Так, уровень безработицы может остаться прежним, 4,9%, значение является довольно низким для текущей мировой ситуации. А вот инфляция может замедлиться с 1,6% до 1,4%, тогда как темпы роста цен производителей и того сильнее, с 0,8% до 0,2%, но на фоне повышения ставки рефинансирования это окажет лишь недолговременный ослабляющий эффект на доллар. Более того, промышленность, падающая на 0,9%, может перейти в фазу роста, показав годовой прирост на 0,2%, что дополнительно нивелирует негатив от замедления темпов роста цен производителей. Вместе с тем темпы роста розничных продаж могут замедлиться с 4,3% до 3,6%, однако они все равно останутся довольно высокими, что несильно скажется на долларе.

Практически наверняка доллар продолжит расти, и к концу года пара евро/доллар может снизиться до 1,0400.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com