Доллар сдаваться не намерен

ИнстаФорекс - Instaforex, 8 лет назад

На следующей неделе доллар должен будет ответить на главный вопрос – является ли ралли всего лишь эмоциональной реакцией на открывающиеся перспективы из-за изменений в экономической политике, которые произойдут в экономике США при вступлении в должность нового президента, или за этим ралли стоит нечто более глобальное, что позволит доллару продолжить укрепление.

Пока ситуация складывается для быков вполне оптимистично, явных признаков ослабления ралли не наблюдается, однако целый ряд косвенных данных указывает на то, что для продолжения роста доллару потребуется нечто гораздо более существенное. Опубликованные в пятницу предварительные данные показали значительный рост дефицита торгового баланса США в октябре. Рост составил 9,6%, и это еще до президентских выборов и до начала ралли доллара. Более детальный отчет, включающий в себя и торговлю услугами, будет опубликован 6 декабря, но уже сейчас ясно, что положительной динамики ждать не приходится.

Как хорошо видно из сентябрьского баланса, более-менее стабильный дефицит внешней торговли США обеспечивался за счет снижения импорта нефтепродуктов, что в свою очередь являлось следствием «сланцевого бума» и роста собственной добычи. В последние месяцы добыча стабильно снижается, поскольку текущие цены на нефть находятся выше границы рентабельности для большинства проектов нетрадиционных методов разработки.

Таким образом, без роста цен на нефть и возобновления притока инвестиций в сланцевую отрасль, которая и так «в долгах как в шелках», ожидать улучшения торгового баланса не приходится, что, в свою очередь, заметно усилит давление на бюджет, дефицит которого также растет быстрыми темпами.

Еще один фактор – снижение в пятницу Центробанком Китая курса юаня до 6.9085 за доллар, это минимум за 8.5 лет, динамика ведет к дальнейшему ухудшению торгового баланса для США.

Во вторник будет опубликована вторая оценка по темпам роста ВВП США в 3 квартале, эксперты ожидают пересмотра в сторону повышения до 3.0%, эти ожидания поддерживают доллар. Также во вторник выйдет ноябрьский индекс потребительского доверия от Conference Board, и здесь также ожидается рост.

В среду будут опубликованы ценовые индексы по расходам на личное потребление (PCE inflation), эксперты ожидают превышения над сентябрьскими показателями на 0.1%, что в итоге может привести и к росту общей инфляции. Также в среду – отчет ADP по занятости и публикация Бежевой книги, которая, как ожидается, покажет общее улучшение производственной активности в большинстве округов.

В четверг ключевое событие дня – публикация индекса ISM в производственном секторе. Эксперты настроены оптимистично, ожидается, что индекс вырос в ноябре до 53.3 п. против 51.9 п. месяцем ранее, и если данные выйдут не хуже прогнозов, то доллар получит еще один позитивный драйвер.

Основное событие недели традиционно ожидается в пятницу – отчет по рынку труда за ноябрь. Октябрьские данные оказались более сильными, чем ожидал рынок, безработица снизилась с 5.0% до 4.9%, уменьшилась неполная занятость, плюс ко всему выросла средняя заработная плата до 2.8% в годовом исчислении, и это лучшее значение за всё посткризисное время.

Таких сильных данных более чем достаточно для того, чтобы FOMC формально имел полное основание повысить ставку на заседании 13-14 декабря, и прогнозы на ноябрь тоже оптимистичные, ожидается, что прирост новых рабочих мест составит 170-175 тыс., что выше 161 тыс. месяцем ранее.

По всей видимости, по итогам недели вероятность повышения ставки составит 100%, что конечно же выглядит абсурдно, но вполне отражает настроения рынка. Несколько членов FOMC планируют выступить на текущей неделе (Дадли, Каплан, Пауэлл и Брейнард), все они с 2017 г. будут иметь право голоса, и большинство из них до недавнего времени придерживались голубиных позиций. Вероятно, риторика станет более оптимистичной, а вероятность того, что доллар завершит ралли на текущей неделе, вряд ли увеличится.

Сильное движение рано или поздно заканчивается коррекцией, но, по всей видимости, для доллара это время еще не пришло.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com