Доллар и фондовые рынки: торговая политика США усиливает давление на рынки

ИнстаФорекс - Instaforex, 1 неделю назад

Ведущие индексы американского фондового рынка вновь перешли к снижению после вчерашней бурной восходящей коррекции, вызванной сообщениями СМИ о том, что Трамп может отложить введение объявленных им накануне взаимных пошлин на 90 дней. Однако энтузиазм участников рынка быстро иссяк после того, как в Белом Доме заявили, что они не слышали о таких разговорах Трампа.

Так, американский индекс широкого рынка S&P 500 вновь снижается, торгуясь в первой половине европейской торговой сессии среды в районе отметки 4940.00. Инвесторы продолжают реагировать на агрессивную торговую политику администрации США, которая уже оказала серьёзное давление на мировые рынки и усилила риски замедления экономики. Выделим основные моменты текущей ситуации на рынках.

*) см. также: Торговые индикаторы InstaForex по S&P500

Торговая война США и Китая: обострение конфликта

Президент Дональд Трамп объявил о новых, беспрецедентно высоких тарифах (в 104%) на китайские товары, обрушая надежды на улучшение ситуации, несмотря на то что ранее более 50 стран начали переговоры с Белым домом. Суммарно США ввели импортные пошлины против 185 стран и территорий, включая:

Китай — 34% + 50% в ответ на зеркальные меры Пекина
ЕС, Японию, Южную Корею и другие ключевые партнёры

Заместитель министра коммерции КНР Лин Цзи заявил, что Пекин намерен защищать интересы своих предприятий и восстановить международные торговые нормы.

Долговой рынок: доходности растут на фоне бегства в облигации

Противоречивая динамика наблюдается на рынке казначейских облигаций США. Несмотря на изначальные заявления о попытке снизить доходности, инвесторы массово переводят капитал в долговые активы. Это вызвало резкий рост ставок:

10-летние облигации: с 3,990% до 4,421%
20-летние: с 4,453% до 4,924%
30-летние: до 4,900% — максимальный прирост за последние 40 лет

Снижение курса доллара и усиление страха рецессии

*) см. также: Торговые индикаторы InstaForex по USDX

Американская валюта также демонстрирует ослабление на фоне вероятного экономического спада, связанного с эскалацией конфликта с Китаем. Новые 50% тарифы вызвали волну критики не только со стороны международных партнёров, но и со стороны бизнеса. Представители крупнейших финансовых организаций предупреждают о рисках, связанных с ростом цен на широкий спектр товаров. Бизнес уже ощущает признаки рецессии, по мнению Ларри Финка (BlackRock), а взаимный протекционизм может дестабилизировать инфляцию, говорит Остан Гулсби (глава ФРБ Чикаго).

Так называемый, индекс страха и жадности остается в зоне крайних страхов.

Перспективы денежно-кредитной политики ФРС

Федеральная резервная система сигнализировала о возможности сохранения ставок, если тарифное давление ослабнет. Однако текущая ситуация заставляет пересматривать прогнозы. Согласно CME FedWatch Tool, на майском заседании ФРС высока вероятность снижения ключевой ставки до диапазона 4,00–4,25%. Вероятность такого сценария составляет 60,3%.

Таким образом, рынки находятся под давлением из-за эскалации торговых конфликтов. Рост доходностей облигаций, ослабление доллара и нестабильность фондового рынка указывают на растущую тревогу среди инвесторов. В ближайшее время основное внимание будет сосредоточено на возможных смягчающих мерах со стороны ФРС и дипломатической реакции Китая и других пострадавших стран. Что же касается экономического календаря текущей недели, то в центре внимания участников рынка будет находиться публикация в четверг и пятницу (в 12:30 GMT) данных по потребительской и производственной инфляции в США. Предварительно ожидается ослабление потребительской инфляции и рост производственной (см. экономический календарь).

Если данные все же укажут на ускорение, прежде всего индексов CPI, то у покупателей доллара появятся основания для открытия новых длинных позиций. В то же время это может создать дополнительное давление на фондовые индексы.

Если же индексы CPI и PPI укажут на замедление инфляции в США, то вероятность возобновления цикла смягчения монетарной политики ФРС повысится, а это негативный фактор для доллара и позитивный – для американских фондовых индексов.

Сегодня же интерес будет представлять протокол с мартовского заседания ФРС («минутки FOMC»). Их публикация намечена на 18:00 (GMT). Прогнозы на этот год намекают уже на возможность еще 4-х снижений процентной ставки по 0,25% всякий раз на фоне разворачивающихся в мире и на рынке событий. Тем не менее жесткая риторика руководителей ФРС в отношении перспектив монетарной политики может подтолкнуть доллар к росту. Мягкий же тон протокола позитивно отразится на фондовых индексах и негативно на долларе США.

*) подробнее см. в SPX (S&P500): сценарии динамики на 09.04.2025 и в Индекс доллара USDX: сценарии динамики на 09.04.2025

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com