Иена резко взлетела, и вот почему

ИнстаФорекс - Instaforex, 3 часа назад

Сегодня утром японская валюта подскочила в паре с долларом США до недельного максимума 148,60, чему способствовали сразу несколько факторов. Разбираемся, что стоит за резким укреплением иены и какие перспективы ожидают ее в дальнейшем.

Трамп мутит воду

На старте вторника японская валюта подорожала против своего американского конкурента более чем на 0,5%. Так, на момент подготовки публикации иена торговалась на отметке 149,00, протестировав ранее уровень 148,60, который в последний раз наблюдался 25 февраля.

Ключевым драйвером для JPY выступили недавние заявления американского президента в отношении тарифов. В понедельник вечером Дональд Трамп намекнул, что может ввести новые пошлины для Токио, если японское правительство не прекратит намеренно снижать курс своей валюты.

– Я позвонил лидерам Китая и Японии, чтобы сказать: "Вы не можете продолжать обваливать свою валюту, потому что такие действия несправедливы по отношению к нам и ставят нашу промышленность в невыгодное положение". Если они не прекратят, нам придется принять соответствующие меры. Это не обязательно должны быть тарифы. Но тарифы просты, они действуют быстро, они эффективны и обеспечивают справедливость, – отметил Трамп.

В ответ на это сегодня утром министр финансов Японии Кацунобу Като заявил, что власти не пытаются ослабить курс иены.

– Мы уже неоднократно говорили, что не направляем курс иены вниз, – сказал Като, добавив, что он и министр финансов США Скотт Бессент подтвердили основные взгляды на валютный рынок в ходе видеоконференции в конце января.

Напомним, что с осени 2022 года японское правительство, наоборот, пытается скорректировать слабость своей нацвалюты по отношению к доллару с помощью вмешательства на валютном рынке.

Като выразил надежду, что американская сторона поймет аргументы Японии, основываясь на отчетах о валютных интервенциях.

На отдельной пресс-конференции министр экономики Японии Ресей Акадзава подчеркнул, что правительство вмешивается в валютный рынок лишь в тех случаях, когда наблюдаются спекулятивные колебания курса.

В свою очередь премьер-министр страны Сигеру Ишиба отметил, что японские власти не придерживаются стратегии искусственного ослабления национальной валюты, опровергнув предположения Трампа о целенаправленной девальвации иены.

Тем не менее последние высказывания американского президента снова подогрели опасения инвесторов по поводу введения тарифов в отношении двух крупнейших экономик и развязывания масштабной торговой войны, которая может негативно сказаться на глобальном экономическом росте.

Это заметно снизило аппетит инвесторов к риску и повысило спрос на так называемые убежища, к которым традиционно относится японская валюта.

Также защитные активы, включая иену, получили значительную поддержку после жестких заявлений Дональда Трампа о предстоящем введении новых тарифов против ближайших торговых партнеров США.

В понедельник американский лидер подтвердил, что с 4 марта вступят в силу 25%-ные пошлины на импорт из Канады и Мексики, поскольку договориться об их отмене не удалось из-за недостаточного контроля над потоком фентанила в Соединенные Штаты.

Экономисты предупреждают, что новые пошлины затронут импорт на сумму $900 млрд в год, что может привести к снижению торгового оборота и замедлению экономики Северной Америки.

В то же время аналитики ожидают, что это только начало более масштабного тарифного давления со стороны США.

– Рынок пока сохраняет оптимизм в отношении влияния тарифов, но в ближайшие недели можно ожидать их распространения на Европу и другие регионы, что должно еще больше снизить аппетит к риску и повысить спрос на защитные активы, – отметил стратег RBC Global Asset Management Анджей Скиба.

Дальнейшие перспективы иены

Ранее участники рынка ожидали, что введение тарифов в США приведет к росту инфляции, что вынудит ФРС дольше сохранять высокие процентные ставки и приведет к укреплению доллара.

Однако инвесторы не учитывали тот факт, что повышение инфляции может оказать сильное давление на потребление и замедлить американскую экономику.

Теперь же, когда опасения по поводу рецессии вышли на первый план, трейдеры пересматривают свои ожидания и все больше склоняются к тому, что ФРС будет вынуждена снижать ставки быстрее, чем планировалось, чтобы поддержать замедляющуюся экономику.

На этом фоне растет интерес к иене, которая, наоборот, получает поддержку от ожиданий дальнейшего повышения процентных ставок в Японии.

В отличие от США, где регулятор проводит смягчение своей монетарной политики, Банк Японии, наоборот, продолжает идти по пути ужесточения.

– В начале года BOJ дал четкий сигнал, что цикл повышения ставок еще далек от завершения, и это фундаментально меняет баланс сил на валютном рынке в пользу иены, – отметил аналитик MUFG Ли Хардман.

Бычьи настроения по японской валюте, которая с января уже укрепилась к доллару более чем на 4%, продолжают набирать обороты, что подтверждают рекордные объемы длинных позиций по JPY.

По данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами США, за неделю, которая закончилась 25 февраля, чистые длинные позиции по фьючерсам на иену среди некоммерческих трейдеров (включая хедж-фонды) достигли 96 тыс. контрактов. Это самый высокий уровень за более чем 30-летнюю историю наблюдений.

Причины, по которым рынок делает ставку на дальнейший рост JPY, становятся все более очевидными:

1. Японская инфляция продолжает демонстрировать более устойчивый рост, что усиливает вероятность продолжения ужесточения.

2. Регулятор уже повысил ключевую процентную ставку до 0,5%, что стало максимальным уровнем за 17 лет. Это резкий поворот после 8-летнего периода отрицательных ставок, когда экономика Японии боролась с низким ростом и дефляцией.

3. Официальный тон представителей Банка Японии становится все более жестким, и это заставляет участников рынка ожидать дальнейшего повышения ставок.

На этом фоне инвесторы начинают все активнее отказываться от кэрри-сделок, которые ранее играли ключевую роль в ослаблении иены.

Напомним, что в прошлом году спекулянты заключили крупнейшую за 17 лет ставку против японской валюты, поскольку разница в доходности между облигациями США и Японии делала заимствования в иенах выгодными.

Однако теперь волатильность рынка выросла, курс иены укрепился, а доходность японских облигаций перешла к укреплению, что делает кэрри-трейд менее привлекательным.

– Конечно, иена все еще остается низкодоходным активом, но держать короткие позиции по ней сейчас гораздо рискованнее, – отметил Л. Хардман.

Аналитики The J.P. Morgan отмечают, что укрепление японской валюты является частью глобального перераспределения капитала, связанного с изменением монетарной политики крупнейших экономик. Пока ФРС смягчает курс, а Банк Японии его ужесточает, иена получает поддержку и, вероятно, продолжит рост, тогда как доллар останется под давлением.

А что говорят графики?

Пара доллар–иена продолжает развивать нисходящий тренд, который формировался последние два месяца. Ночной прорыв поддержки в области 151,00, которая теперь превратилась в ключевой уровень сопротивления, усиливает медвежьи перспективы и указывает на вероятность дальнейшего ослабления.

Дополнительное давление на пару создают осцилляторы на дневном графике, которые глубоко удерживаются в отрицательной зоне, оставаясь далеко от состояния перепроданности.

Ключевые уровни поддержки:

148,50–148,00 – ближайший целевой диапазон, где пара может получить краткосрочную поддержку.

147,35–147,30 – следующая значимая зона, которая может стать промежуточной остановкой перед углублением нисходящего тренда.

147,00 – важный психологический уровень, прорыв которого может открыть дорогу к еще более глубокому снижению.

Ключевые уровни сопротивления:

149,65-149,70 – ближайшая зона сопротивления, которая может сдерживать попытки роста.

150,00 – психологический рубеж, пробой которого откроет путь к более значимым уровням.

150,60 – уровень, где медведи могут снова усилить продажи.

150,90–151,00 – ключевое сопротивление, прорыв которого способен спровоцировать волну закрытия коротких позиций.

151,40–151,45 – промежуточное сопротивление на пути к 152,00.

152,35 – зона, в которой проходит 200-дневная SMA, что делает ее ключевым уровнем для среднесрочных торговых стратегий.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com