Иена может резко вырасти, и вот почему

ИнстаФорекс - Instaforex, 3 часа назад

Уже несколько дней японская валюта буксует в паре с долларом США не в силах найти импульс для продолжения своего недавнего ралли. Однако многие эксперты считают, что уже завтра иена может получить долгожданный толчок к росту благодаря свежим данным по инфляции в Токио. Разбираемся, почему сейчас эта статистика так важна и как сильно она может встряхнуть курс JPY.

Что происходит с иеной сейчас?

В минувшую среду японская валюта выросла к своему американскому оппоненту на 0,04%, до уровня 148,96, после того, как днем ранее укрепилась до самого высокого с 11 октября уровня 148,56.

Поддержку иене продолжают оказывать ястребиные ожидания рынка относительно дальнейшего ужесточения монетарной политики BOJ, которые заметно усилились после недавних сильных макроданных Японии.

Опубликованная на прошлой неделе статистика показала, что в последнем квартале 2024 года японская экономика превысила прогнозы и выросла на 2,8% в годовом исчислении благодаря увеличению расходов бизнеса и неожиданному росту потребления.

Тем временем январский отчет по потребительским ценам также оказался более горячим, чем ожидалось. В прошлом месяце общая инфляция, которая включает стоимость свежих продуктов питания, достигла 2-летнего максимума 4,0%, ускорившись с декабрьского значения 3,6%.

Сильный скачок экономики и инфляции заставил инвесторов пересмотреть свои ожидания по темпам повышения ставок в Японии на текущий год.

В настоящее время большинство участников рынка ожидают, что BOJ может увеличить стоимость заимствований с текущего уровня 0,50% до 0,75% уже на июльском заседании, хотя ранее наиболее вероятным месяцем для изменений считался сентябрь.

Как видим, сейчас у иены есть веские аргументы для роста, но начиная с прошлой пятницы она никак не может развить бычий импульс из-за опасений трейдеров по поводу возможного вмешательства Банка Японии на рынок облигаций.

Напомним, что в конце минувшей недели председатель BOJ Кадзуо Уэда пообещал увеличить объем покупок гособлигаций в случае дальнейшего резкого роста их доходности, которая не так давно достигла более чем 10-летнего максимума благодаря усилившимся ожиданиям повышения ставок в Японии.

После этих заявлений доходность 10-летних JGB оказалась под давлением. Сегодня утром показатель достиг самого низкого с 12 февраля уровня, что подорвало позиции иены. На момент подготовки публикации японская валюта опустилась к доллару на 0,2%, до отметки 149,32.

Что будет с иеной дальше?

Большинство экспертов сходятся во мнении, что в ближайшей перспективе японская валюта продолжит рост против доллара США, поскольку ожидания повышения процентных ставок, вероятно, перевесят опасения инвесторов по поводу возможных интервенций Банка Японии на рынке облигаций.

Если ястребиные настроения снова усилятся, это станет мощным триггером для укрепления иены. Одним из таких катализаторов могут стать свежие данные по инфляции в Токио, которые рынок ожидает с особым вниманием.

Аналитики Bloomberg обращают внимание на то, японские макроэкономические показатели впервые за последнее десятилетие начинают приобретать все большее значение для трейдеров, торгующих иеной.

Это связано с тем, что растут ожидания дальнейшего ужесточения политики Банка Японии, а значит, любые новые сигналы о динамике инфляции могут существенно повлиять на курс.

Пересмотр отношения к японским данным стал особенно заметен после того, как BOJ прекратил политику отрицательных ставок в марте прошлого года.

В течение долгого времени, начиная с 2016 года, инвесторы были уверены, что центральный банк продолжит стимулирование экономики вне зависимости от экономической статистики.

Однако теперь ситуация изменилась: после десятилетий мягкой монетарной политики Банк Японии стал сигнализировать о возможном дальнейшем повышении ставок, а потому трейдеры начали гораздо внимательнее реагировать на макроэкономические показатели страны.

Последние колебания валютных курсов подтверждают этот сдвиг. Например, после публикации данных по заработным платам 5 февраля курс доллара к иене изменился на 0,11% всего за пять минут, что стало самым значительным движением с 2017 года.

Аналогичная реакция была зафиксирована 17 февраля, когда данные по ВВП вызвали колебание валютной пары на 0,18% за пять минут – это второе по значимости изменение с 2016 года.

Хотя такие движения пока остаются относительно небольшими, они указывают на изменение восприятия рынка. Ранее курс USD/JPY в основном определялся динамикой доходности американских облигаций и данными по экономике США.

Теперь же влияние японской статистики на иену становится все более заметным, что особенно важно на фоне сигналов Банка Японии о возможном дальнейшем повышении ставок.

По мнению Шиничиро Кадоты, главы отдела валютной стратегии Barclays, японские макроданные долгое время не играли ключевой роли для валютного рынка, но сейчас ситуация меняется.

Этот сдвиг можно увидеть и через призму данных Citigroup. Корреляция номинального эффективного обменного курса иены с индексом экономической неожиданности Citigroup уже достигла 0,30. Хотя до идеальной взаимосвязи (значение 1,0) еще далеко, этот показатель уже выше, чем у большинства других валют стран G10.

– Возросшая чувствительность иены к местным экономическим данным открывает больше возможностей для ее укрепления. Последние сильные макропоказатели дали Банку Японии дополнительную уверенность в продолжении курса на повышение ставок. Это в свою очередь увеличивает вероятность того, что инвесторы начнут активнее закрывать короткие позиции по иене, способствуя ее дальнейшему росту, – отмечают стратеги Bloomberg.

Дополнительные подтверждения этому уже видны в позиционировании рынка. Управляющие активами сейчас настроены наиболее оптимистично по отношению к иене с 2021 года, в то время как хедж-фонды активно сокращают короткие позиции.

Японские маржинальные трейдеры также увеличили ставки на иену примерно на 70% за последний месяц. Если закрытие этих позиций продолжится, это может усилить бычий импульс японской валюты.

Аналитики The J.P.Morgan отмечают, что неожиданные изменения в данных по заработной плате оказали на иену самое сильное влияние за последние два года, поскольку Банк Японии активно следит за динамикой доходов населения.

По мнению экспертов, если рынок станет еще более чувствительным к инфляционным данным, а они окажутся выше прогнозов, то укрепление иены может быть весьма значительным.

Эксперты Rabobank также придерживается оптимистичного прогноза по японской валюте, ожидая, что в этом году она превзойдет своих конкурентов из G10. Банк прогнозирует дальнейший рост иены как против доллара, так и против евро.

– Инвесторы начинают пересматривать свое отношение к японской экономике. Губернатор Уэда уже несколько месяцев говорит о дефляции в прошедшем времени, но только сейчас рынок начинает полностью осознавать это. Именно поэтому внимание к японской статистике растет, и в последние недели она стабильно превосходит ожидания, – поделилась мнением аналитик Rabobank Джейн Фоули.

Таким образом, ближайшие дни могут стать решающими для курса иены. Если завтрашний отчет по инфляции в Токио снова превзойдет прогнозы, вероятность дальнейшего роста иены значительно возрастет.

В противном случае валютный рынок может снова вернуться к фазе неопределенности, но пока фундаментальные факторы играют на стороне японской валюты.

А что говорят графики?

На текущий момент валютная пара USD/JPY остается в рамках узкого диапазона, при этом технические индикаторы указывают на преобладание нисходящих настроений.

Дневные осцилляторы остаются глубоко в отрицательной зоне и далеки от области перепроданности, что подтверждает возможность продолжения нисходящего движения в краткосрочной перспективе.

Попытки роста, вероятно, столкнутся с сопротивлением в зоне 149,75–149,80, а при дальнейшем укреплении возможен тест ключевой психологической отметки 150,00. Однако этот уровень остается мощным барьером, который сдерживает быков от агрессивных покупок.

В случае прорыва выше 150,00 возможно краткосрочное усиление восходящего импульса, что приведет к ликвидации коротких позиций. Тогда ближайшей целью станет область 150,90–151,00, ранее выполнявшая функцию поддержки, но теперь выступающая в роли сопротивления. Если этот рубеж будет пробит, не исключен дальнейший рост к 151,40 и даже к зоне 152,00, однако вероятность такого сценария остается низкой, учитывая общие настроения на рынке.

На данный момент ключевая поддержка находится в районе 149,00, который выступает первым барьером на пути медведей. Если давление на доллар усилится, иена может продолжить укрепляться, открывая путь к следующему уровню поддержки на 148,60, где ранее был зафиксирован многомесячный минимум.

Уверенный пробой этой отметки станет сигналом к усилению нисходящей динамики и откроет дорогу к 148,00, который является следующим важным уровнем поддержки. В случае продолжения падения продавцы могут нацелиться на область 147,35–147,30, а затем и на 147,00.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com