Фунт имеет хорошие перспективы для продолжения роста. Обзор GBP/USD

ИнстаФорекс - Instaforex, 5 часов назад

Ценовое давление в Великобритании остается слишком высоким. Индекс потребительских цен вырос в январе до 3% г/г при прогнозе 2.8%, базовый индекс поднялся с 3.2% до 3.7%. Конечно, Банк Англии был готов к такому повороту, поскольку еще осенью прошлого года пошли первые предупреждения о росте инфляции из-за базовых эффектов, однако, кроме базовых эффектов, проявились и другие факторы.

К примеру, объемы розничных продаж в январе оказались заметно выше прогнозов, индекс деловой активности в секторе услуг в феврале вырос с 50.9п до 51.1п вместо ожидаемого замедления, инфляция в сфере услуг резко выросла с 4.4% до 5.0%, последние данные с рынка труда указывают, что годовой рост заработной платы остается неизменно высоким на уровне 5.9%. Все это указывает на то, что потребительский спрос остается устойчивым и имеет тенденцию к росту, что никак не объяснить базовыми эффектами цен на энергоносители.

Впрочем, институт NIESR, к мнению которого внимательно прислушивается Банк Англии, полагает, что уже в феврале инфляция замедлится до 2,6-2,7%, а в марте – до 2,2-2,3%. Однако для того, чтобы прогнозировать дальнейшее снижение ставки, нужно дождаться этих данных, при этом у Банка Англии должна появиться уверенность, что процесс снижения цен необратим. Появится ли такая уверенность? Маловероятно – тот же NIESR прогнозирует, что после снижения инфляции в феврале-марте она возобновит рост до более чем 3% с июня.

Соответственно, ожидать дальнейшего снижения ставки с текущих 4.5% можно не ранее апреля, а если реальная инфляция окажется хотя бы минимально выше прогноза NIESR, то и позже, что является для фунта бычьим фактором.

Что касается доллара, то вчера он получил еще один чувствительный удар, который е дает ему восстановиться. Данные Conference Board показали, что индекс потребительской уверенности снизился на 7 пунктов, что стало самым большим падением с августа 2021 г. Всё больше высказывается опасений относительно экономического роста в США и возобновления роста инфляции, поскольку уже на следующей неделе будут введены новые тарифы на импорт из Канады и Мексики. Министр финансов США Скотт Бессент во вторник заявил, что экономика США более хрупкая, чем предполагают экономические показатели, сославшись на волатильность процентных ставок, высокую инфляцию и рост рабочих мест, сосредоточенный в государственном секторе.

Слишком высокий уровень неопределённости мешает доллару начать восстановление, и в краткосрочной перспективе фунт выглядит более уверенно.

Позиционирование по фунту нейтральное, медвежий перевес составляет символические -46 млн. Расчётная цена выше долгосрочной средней и продолжает рост.

Неделей ранее мы видели в качестве ближайшей цели зону сопротивления 1.2760/2800, однако фунт начал консолидацию, и на текущий момент есть два приоритетных сценария. Первый из них предполагает возобновление роста в направлении 1.2760/2800 с попыткой уйти выше этой зоны, этот сценарий реализуется в случае, если фунт получит подтверждение особой роли Великобритании в тарифной войне, которую затеяла администрация Трампа, поскольку структура торгового баланс Великобритании и США отличается от ЕС, Китая или Канады и является практически сбалансированной, то есть объемы взаимного импорта двух стран близки к равновесию. Этот сценарий мы cчитаем приоритетным. Чуть менее вероятным выглядит откат вниз к поддержке 1.2500/30 с последующим формированием бычьего импульса в том же направлении 1.2760/2800.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com