Тарифы Трампа портят иене всю малину

ИнстаФорекс - Instaforex, 1 день назад

На старте среды японская валюта продемонстрировала небольшой рост к доллару, получив поддержку от ястребиных комментариев члена BOJ Хадзимэ Такаты. Сдерживающим фактором для иены стали новые тарифы президента США Дональда Трампа, которые могут нанести серьезный удар по японскому экспорту и замедлить темпы экономического роста страны.

Ставки поддерживают иену

Сегодня утром японская валюта укрепилась в паре со своим американским оппонентом на 0,2%, до отметки 151,87. Поддержку ей оказала ястребиная риторика члена правления Банка Японии Хадзимэ Такаты.

Чиновник заявил, что регулятор должен продолжать постепенную нормализацию своей монетарной политики даже после январского повышения ставок, чтобы избежать повышения инфляционных рисков.

– Я считаю, что нам необходимо продолжить корректировать денежно-кредитные условия в стране, если экономика и инфляция будут развиваться в соответствии с нашими прогнозами, поскольку реальные процентные ставки по-прежнему остаются глубоко отрицательными, – отметил Таката.

Также политик подчеркнул, что в этом году ожидается значительное повышение заработных плат в ходе переговоров между компаниями и профсоюзами. Это в свою очередь будет способствовать приближению инфляции к целевому уровню Банка Японии.

Кроме того, Таката предупредил о рисках более резкого, чем прогнозировалось ранее, ускорения инфляции на фоне стремительного роста заработных плат.

Его комментарии еще больше укрепили уверенность рынка в том, что регулятор продолжит повышать ставки в текущем году, что уже нашло отражение в рыночных ожиданиях.

Инвесторы все активнее закладывают в цену сценарий, при котором регулятор предпримет как минимум еще одно повышение в текущем году.

Этот прогноз подкрепляется рядом экономических факторов. Во-первых, опубликованные в понедельник данные по ВВП Японии за четвертый квартал 2024 года показали, что экономика страны демонстрирует устойчивый рост, что повышает шансы на дальнейшее ужесточение политики.

Во-вторых, инфляция остается выше целевого уровня BOJ, а заработные платы продолжают расти, создавая условия для возможного ускорения ценового давления.

На этом фоне рынок теперь оценивает вероятность повышения процентной ставки Банком Японии до 0,75% в июле примерно в 80%, тогда как ранее этот шаг ожидался не раньше осени.

Кроме того, некоторые инвесторы ожидают, что ястребиный шаг будет сделан уже в мае, однако многие экономисты рассматривают этот сценарий как рискованный, а не базовый.

– Учитывая, что следующее повышение приведет к тому, что процентная ставка Банка Японии достигнет самого высокого почти за 30 лет уровня, центральный банк, вероятно, будет действовать осторожно, соблюдая 6-месячный интервал между ужесточениями, – отметили эксперты Nomura, которые ожидают, что в ближайшей перспективе пара USD/JPY будет торговаться в диапазоне 150,00–155,00

– С одной стороны, позиция Банка Японии в отношении дальнейшего ужесточения ограничит потенциал роста пары выше 155,00. А с другой стороны, рынки уже начали закладывать в цену более раннее повышение ставки BOJ, и если в ближайшие месяцы регулятор не подтвердит этот сценарий, возможно краткосрочное ослабление иены, – подчеркнули в Nomura.

Эксперты предупреждают, что сейчас нельзя исключать сценарий, при котором Банк Японии может отложить следующее повышение ставки, если президент США Дональд Трамп претворит в жизнь все свои тарифные угрозы.

В таком случае BOJ, вероятно, выберет более осторожный подход, чтобы избежать риска спада в экономике, которая и без того окажется под давлением из-за введения пошлин.

Тарифы – главная боль иены

Среда принесла новые экономические данные из Японии, которые в очередной раз подчеркнули нестабильность ситуации на валютном рынке.

Согласно опубликованной статистике, японский экспорт в январе вырос на 7,2% в годовом исчислении, что оказалось в пределах ожиданий.

Основной вклад в этот рост внесли поставки автомобилей и судов, в то время как импорт увеличился на 16,7% благодаря спросу на средства связи и компьютеры.

Однако несмотря на обнадеживающие цифры, общий торговый баланс Японии снова оказался в дефиците, достигнув 2,76 трлн иен ($18,2 млрд) – крупнейшего отрицательного показателя за последние два года.

При детальном анализе структуры экспорта становится очевидно, что значительная его часть пришлась на США, где рост составил 8,1%.

Это говорит о том, что японские компании стремятся нарастить экспорт в американском направлении, что не случайно. Аналитики полагают, что такой всплеск может быть обусловлен стремлением бизнеса опередить возможные торговые ограничения со стороны США, которые могут вступить в силу уже в ближайшие месяцы.

На этой неделе президент США Дональд Трамп вновь выступил с жесткими заявлениями относительно торговой политики. Вчера вечером он сообщил, что рассматривает возможность введения 25%-ных тарифов на импорт автомобилей, полупроводников и фармацевтической продукции. Окончательное решение по этому вопросу может быть объявлено уже 2 апреля.

Причем, как уточнил Трамп, в случае с чипами и лекарствами пошлины могут со временем превысить 25%, что угрожает дополнительными затратами для японских производителей.

Для Японии такие меры представляют серьезную угрозу, учитывая, что автомобильная промышленность является ключевым сектором ее экономики.

По данным Японской ассоциации автопроизводителей (JAMA), в 2023 году японские компании экспортировали в США 1,5 млн автомобилей, а производство на американских заводах достигло 3,3 млн единиц. В совокупности экспорт автомобилей и запчастей составляет более 30% всех японских поставок в США.

Аналитики предупреждают, что возможное введение тарифов ударит по японской экономике не только напрямую, но и косвенно. Помимо очевидных последствий для автопрома, значительное влияние может оказать рост цен на импортируемые в Японию товары.

Ослабление иены в последние месяцы уже привело к удорожанию импортируемых энергоносителей и продовольствия, а новые тарифные барьеры могут только усугубить ситуацию.

Японское правительство активно пытается минимизировать риски. Токио уже обратился к администрации Трампа с просьбой исключить японские компании из списка стран, которые могут попасть под новые торговые ограничения.

Однако, как показала практика, добиться исключений будет крайне сложно. Президент США не раз подчеркивал, что его цель – сокращение торгового дефицита с крупнейшими партнерами, а Япония стабильно входит в число стран с положительным сальдо торговли с Америкой.

Еще один потенциальный удар по японскому экспорту может нанести эскалация торговой войны между США и Китаем. Уже сейчас экспорт в Китай снижается второй месяц подряд, и если Вашингтон введет новые санкции против Пекина, это может спровоцировать дополнительные ответные меры, которые затронут и японских производителей.

– Если США действительно введут 2 апреля 25%-ные пошлины на автомобили, это окажет значительное влияние на японскую экономику, – считает экономист исследовательского института Norinchukin Такеши Минами. – Администрация Трампа стремится стимулировать строительство новых заводов в США, что может привести к постепенному сокращению производственных мощностей в Японии.

Таким образом, хотя текущие экономические данные Японии выглядят относительно позитивно, долгосрочные перспективы японского экспорта остаются под вопросом.

Возможные тарифные меры США могут стать серьезным испытанием для японской экономики, а также ограничить потенциал дальнейшего роста иены, даже несмотря на ястребиные сигналы Банка Японии.

А что говорят графики?

Пара USD/JPY продолжает торговаться в узком диапазоне, пытаясь найти направление на фоне смешанных фундаментальных факторов.

С технической точки зрения доллар демонстрирует попытки восстановления, однако его рост ограничен ключевыми уровнями сопротивления.

Чтобы захватить преимущество, быкам необходимо уверенно пробить отметку 152,65. В таком случае они смогут нацелиться на уровень 153,00, а оттуда – на область 153,30–153,35. Если цена сумеет закрепиться выше этого диапазона, можно ожидать усиления покупательской активности, что позволит USD/JPY протестировать отметку 154,00.

С другой стороны, если давление на доллар усилится, актив может опуститься до 151,25, где проходит уровень недавних колебательных минимумов. Развитие нисходящего движения с обновлением зоны 151,00 укрепит позиции медведей, что приведет к тестированию поддержки в районе 150,60.

При дальнейшем ослаблении доллара трейдеры могут нацелиться на круглый уровень 150,00 и далее на область 149,60–149,55 с последующим движением в район 149,00.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com