EUR/USD. О чём сказал Пауэлл?

ИнстаФорекс - Instaforex, 3 часа назад

Во вторник председатель ФРС Джером Пауэлл выступил в Конгрессе США с полугодовым отчётом. Это двухдневный марафон, который приковывает к себе внимание всех участников рынка. Вчера Пауэлл отчитался в банковском комитете Сената, сегодня выступит в нижней палате Конгресса.

Реагируя на риторику главы Федрезерва, пара eur/usd вчера обновила локальный хай, подобравшись к границам 4-й фигуры. При этом по итогам вчерашнего дня покупатели не смогли преодолеть таргет 1,0400 – северный импульс угас, и цена снова залегла в дрейф в рамках 3-й фигуры.

Ироничность ситуации заключается в том, что Джером Пауэлл озвучил «умеренно-ястребиные» тезисы, которые теоретически должны были помочь американской валюте. В любом случае риторика главы ФРС не носила «голубиный» характер, поэтому реакция трейдеров выглядит, мягко говоря, алогично.

В чём же причина? На мой взгляд, ожидания участников рынка были слегка завышены, на фоне январских Нонфармов, которые были опубликованы в минувшую пятницу. Трейдеры услышали от Пауэлла уже известные мессиджи, суть которых сводилась к тому, что Федрезерву не стоит спешить с дальнейшим снижением процентной ставки. То же самое он говорил и по итогам январского заседания ФРС. Январские Нонфармы, которые были обнародованы уже после заседания, не смягчили, но и не ужесточили его позицию. Одновременно с этим рынок не получил каких-либо дополнительных подсказок относительно дальнейших действий ЦБ. Рыночные ожидания немного ужесточились, но в целом никаких «тектонических сдвигов» не произошло.

Так, согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения процентной ставки на мартовском заседании уменьшилось до 3%. Также трейдеры почти уверены в том, что Федрезерв сохранит ставку в прежнем виде в мае (вероятность этого сценария возросла до 80%). При этом июньские перспективы снижения по-прежнему оцениваются как 50/50. Пожалуй, в этом и заключается основная проблема долларовых быков – если бы Пауэлл занял более ястребиную позицию, вероятная дата первого снижения ставки в этом году сместилась бы на июль или даже сентябрь. Но глава Федрезерва по своему обыкновению пытался сохранить баланс в своей риторике, поэтому рыночные ожидания практически не изменились. Такой результат был интерпретирован против американской валюты: индекс доллара США вернулся в область 107-й фигуры, а пара eur/usd обновила внутридневной хай на отметке 1,0382 и на данный момент пытается подобраться к 4-й фигуре.

Джером Пауэлл, выступая перед сенаторами, практически слово в слово повторил основные тезисы январской пресс-конференции. По его словам, американская экономика находится в сильном состоянии, инфляция немного приблизилась к целевому уровню «однако всё ещё несколько повышена», а рынок труда, который был перегретым, немного «остыл» и является устойчивым.

Когда сенаторы спросили у главы ФРС о перспективах дальнейшего смягчения параметров монетарной политики (т.е. при каких условиях ЦБ возобновит снижение ставки), Пауэлл ограничился общими фразами – опять-таки, повторив уже озвученные мессиджи. При этом он формально ответил на вопрос, заявив о том, что регулятор смягчит политику, если инфляция будет замедляться быстрее, чем ожидается, или же если произойдет неожиданное ослабление рынка труда. Одновременно с этим Пауэлл подчеркнул, что если инфляция не будет двигаться к целевому двухпроцентному уровню на устойчивой основе, а экономика будет оставаться сильной, то Центробанк сохранит ограничительную политику.

Другими словами, председатель ФРС «привязал» перспективы смягчения ДКП к динамике ключевых макроэкономических индикаторов. Прежде всего это CPI (публикация ожидается сегодня на старте американской сессии), PPI (отчёт будет опубликован завтра, т.е. в четверг), базовый индекс PCE (релиз в конце февраля), февральские Нонфармы (отчёт будет опубликован в первой половине марта) и вторая оценка роста ВВП США за 4 квартал 2024 года (будет опубликована 27 февраля).

Вышеперечисленные отчёты важны сами по себе, но в свете риторики Джерома Пауэлла к ним будет приковано особое внимание трейдеров долларовых пар.

Собственно, именно по этой причине к текущему росту eur/usd следует относиться с большой долей скептицизма: если, например, сегодняшний инфляционный отчёт окажется в «зелёной зоне», мы станем свидетелями долларового ралли со всеми вытекающими последствиями для пары eur/usd. По прогнозам, общий CPI в январе останется на декабрьском уровне, то есть на отметке 2,9% г/г. Показатель демонстрирует восходящую динамику три месяца подряд, поэтому если вопреки прогнозам он выйдет на отметке 3,0% г/г и выше, гринбек получит существенную поддержку, так как данном случае можно будет говорить о сложившейся тенденции. Базовый CPI также должен остаться на уровне предыдущего месяца (по другим оценкам, стержневой показатель замедлится до 3,1%).

Открывать торговые позиции по паре eur/usd целесообразно только после публикации отчёта по росту CPI. Если пара преодолеет уровень поддержки 1,0340 (средняя линия Bollinger Bands на таймфрейме h4, совпадающая с линией Tenkan-sen), индикатор Ichimoku сформирует медвежий сигнал «Парад линий» – следующими целями южного движения станут отметки 1,0280 (нижняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме) и 1,0250 (нижняя линия Bollinger Bands на D1). Рассматривать лонги в сложившихся условиях фундаментального характера на мой взгляд в любом случае рискованно, даже если отчёт по росту CPI выйдет в «красной зоне».

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com