Ралли иены: надолго ли хватит импульса и какие риски впереди?

ИнстаФорекс - Instaforex, 3 часа назад

Сегодня утром японская валюта продолжила свое многодневное ралли с долларом, укрепившись на азиатских торгах до 9-недельного максимума 150,96. Разбираемся, что послужило новым драйвером роста для японской валюты и сможет ли она удержать завоеванные позиции перед лицом новых угроз.

Коктейль роста для иены

Японская валюта уверенно движется к четвертому подряд недельному росту, подтверждая свою устойчивую тенденцию к укреплению.

С понедельника иена подорожала к своему американскому оппоненту уже более чем на 2%, продемонстрировав самую сильную восходящую динамику с конца ноября.

Этому способствовали сразу несколько факторов, в том числе распродажа доллара на фоне резкого падения доходности US Treasuries, чему способствовало решение президента США Дональда Трампа отложить введение жестких торговых пошлин для Мексики и Канады.

Однако ключевым трамплином для японской валюты на этой семидневке выступил опубликованный в среду отчет по заработной плате в Японии.

Данные оказались на удивление сильными: в декабре зарплаты выросли самыми быстрыми с 1997 года темпами, превзойдя прогнозы экономистов и предыдущее значение.

Это породило предположения о том, что Банк Японии может повысить процентные ставки быстрее, чем ожидали трейдеры ранее. Сейчас инвесторы оценивают вероятность того, что следующее повышение ставок произойдет в июле, примерно в 80%.

Также уверенность рынка в более скором и интенсивном ужесточении со стороны BOJ укрепили прозвучавшие в четверг заявления члена правления Центробанка Наоки Тамуры.

Напомним, что вчера чиновник дал четко понять, что регулятор должен увеличить стоимость заимствований как минимум до 1% в текущем финансовом году, который закончится в конце марта 2026 года. В качестве ключевой причины Наоки Тамура указал риски ускоренного роста цен.

Еще один импульс для роста иена получила в четверг благодаря заявлению бывшего председателя Банка Японии Харухико Куроды.

Политик, при котором процентные ставки оставались отрицательными более семи лет, отметил, что страна "полностью" покончила с дефляцией. По его словам, в таких условиях дальнейшая нормализация политики BOJ выглядит естественным и неизбежным шагом.

– Более жесткие заявления японских чиновников о монетарной политике вызвали заметный рост интереса к длинным позициям по иене. Мы считаем, что именно этот фактор спровоцировал ралли японской валюты, а не движение доллара, – заявил аналитик Barclays Джерри Минье, подчеркнув, что на этой неделе инвесторы также стали намного активнее покупать иену и против других валют.

Что касается движения к доллару, сегодня утром иена впервые с 10 декабря поднялась в паре с ним выше отметки 151,00. Катализатором для нее послужили оптимистичные данные по расходам японских домохозяйств.

Статистика показала, что в декабре расходы японских домохозяйств увеличились на 2,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, превысив в 5 раз прогнозы экономистов, ожидавших рост на 0,5%. Это самый значительный прирост показателя с августа 2022 года.

В то же время номинальные расходы домохозяйств выросли в годовом исчислении на 7% в связи с ростом расходом на жилье, транспорт, связь и медицину.

Как видим, в прошлом месяце японские домохозяйства значительно увеличили потребление, на которое приходится более половины экономики страны.

Эксперты связывают этот рост с существенным повышением заработных плат, что, в свою очередь, подтверждает устойчивость инфляции и усиливает аргументы в пользу дальнейшего ужесточения монетарной политики Банка Японии.

Что ждет иену дальше?

Большинство аналитиков ожидают дальнейшего укрепления японской валюты в паре с долларом из-за растущей уверенности рынка в продолжении нормализации монетарного курса BOJ.

Многие эксперты считают, что в ближайшие пару недель иена может пробить уровень 150,00 по отношению к доллару. Однако дальнейший рост JPY может быть ограничен, поскольку на динамику курса продолжают влиять и другие рыночные факторы.

– Мы не ожидаем значительного и устойчивого падения курса доллара к иене, если только на рынке не произойдет резкого неприятия риска, – отметил Шиничиро Кадота, стратег Barclays. – Иена по-прежнему находится под давлением из-за сильного оттока капитала из страны, так как японские розничные инвесторы продолжают активно вкладываться в зарубежные акции.

Кроме того, некоторые эксперты видят серьезные риски для иены в краткосрочной перспективе, поскольку сегодня в центре внимания инвесторов находятся два важных события, которые могут вызвать повышенную волатильность японской валюты как в сторону роста, так и в сторону падения.

Первый ключевой фактор – отчет по занятости в США (NFP). Американский рынок труда продолжает демонстрировать устойчивость, что подтверждают прогнозы экономистов. По данным опроса Reuters, ожидается, что:

– Уровень безработицы в январе сохранится на уровне 4,1%.

– Экономика США создаст 170 тыс. новых рабочих мест.

Если данные окажутся сильнее прогнозов, это может снова разжечь спекуляции о том, что Федрезерв не станет торопиться со снижением процентных ставок, в результате чего в доллару вернется бычий импульс.

Напомним, что на этой неделе рынок уже пересмотрел свои ожидания в сторону более мягкой политики ФРС после того, как Трамп неожиданно отложил введение тарифов для Канады и Мексики. Это снизило опасения по поводу роста инфляции в США, что ослабило доллар и поддержало иену.

Вторым фактором, который может повлиять на динамику иены, является долгожданная встреча премьер-министра Японии Сигеру Ишибы с президентом США Дональдом Трампом. Трейдеры с осторожностью следят за переговорами, поскольку любые комментарии по поводу тарифов могут спровоцировать повышенную волатильность японской валюты.

Ишиба впервые встречается с Трампом в качестве премьер-министра и, по сути, проходит проверку на прочность. Его главная задача – сохранить устойчивые экономические и оборонные связи с США, при этом избежав потенциального давления со стороны Вашингтона.

В последнее время Трамп усилил риторику в отношении союзников, угрожая введением торговых пошлин. Канаде и Мексике удалось временно избежать этой участи благодаря уступкам в миграционной политике, но остается вопрос, не окажется ли Япония следующей в очереди.

Риски для японской валюты связаны с тем, что с момента возвращения в Белый дом Трамп не поднимал тему положительного торгового сальдо Японии, слабости иены и доминирования японского автопрома в США, но это не значит, что он забыл об этом.

Еще в прошлом году американский лидер критиковал Токио за торговые отношения, называя их несправедливыми. Если этот вопрос снова выйдет на первый план, это может серьезно ухудшить рыночные перспективы Японии и оказать давление на иену.

Кроме того, тревогу у рынка вызывает ситуация вокруг японской Nippon Steel Corp., чья попытка приобрести американскую US Steel Corp. была заблокирована администрацией Байдена.

Вчера Трамп встретился с генеральным директором US Steel, что может сигнализировать о том, что Вашингтон сохранит жесткую позицию по этому вопросу. Не исключено, что Трамп может использовать сделку как рычаг давления на Токио, что станет еще одним потенциальным ударом по японской валюте.

Еще один щекотливый момент – расходы на оборону. США размещают около 50 тыс. военнослужащих на территории Японии, и Трамп ранее требовал от союзников увеличения финансирования американских военных баз.

Сейчас Токио уже удваивает военный бюджет и наращивает закупки американского оружия, но это не гарантирует, что Трамп не потребует еще больших обязательств. Если вопрос финансирования баз поднимется на переговорах, это также может усилить неопределенность и оказать давление на иену.

А что говорят графики?

Прорыв ниже уровня 152,50–152,45, где сходятся 100- и 200-дневные простые скользящие средние, стал сильным медвежьим сигналом для рынка.

Более того, осцилляторы на дневном графике остаются в глубокой отрицательной зоне, не приближаясь к уровням перепроданности. Это говорит о том, что путь наименьшего сопротивления для актива доллар–иена по-прежнему направлен вниз.

Если продавцам удастся удержать мажор ниже отметки 151,00, падение котировки может ускориться и направиться к зоне поддержки 150,55–150,50.

В случае пробоя этой области нисходящее движение рискует продолжиться вплоть до психологически важного барьера 150,00. Если и этот рубеж не устоит, мы можем увидеть дальнейшее ослабление к уровню 149.,60, после чего целью для медведей станет отметка 149,00 и декабрьский минимум в районе 148,65.

С другой стороны, если активу удастся закрепиться выше уровня 152,00, рост может продолжиться в направлении следующего важного барьера в районе 152,50–152,45, а оттуда – и к круглой фигуре 153,00.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com