EUR/USD. Надежда умирает последней: оптимизм трейдеров увеличил аппетит к риску

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 часа назад

Опубликованные во вторник индексы ZEW отразили достаточно противоречивый результат, но рынок интерпретировал их в пользу европейской валюты. Пара eur/usd обновила трехнедельный ценовой максимум, поднявшись к отметке 1,0436. Хотя буквально за час до релиза продавцы тестировали уровень поддержки 1,0340 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1).

Индексы ZEW сыграли вспомогательную, но не решающую роль. На фоне почти пустого экономического календаря трейдеры ориентируются прежде всего на уровень рисковых настроений. Например, во второй половине вчерашнего дня на рынке доминировал интерес к риску, поэтому индекс доллара США снизился в область 107-й фигуры, а пара eur/usd, соответственно, уверенно закрепилась в рамках 4-й фигуры.

И всё же, несмотря на усиление бычьих настроений по паре, говорить о переломе тренда ещё рано. Пара растет на достаточно зыбких основаниях – оптимизм участников рынка обусловлен лишь тем, что Трамп не начал торговую войну с Китаем в день своей инаугурации (как обещал в период предвыборной гонки) и анонсировал введение всего лишь 10-процентных пошлин на все китайские товары (а не анонсированные ранее 60-процентные пошлины).

При этом в тени остаётся факт того, что Вашингтон (Трамп) и Пекин (Си Цзиньпинь) еще не заключили сделку, а значит впереди – сложный переговорный процесс. Следовательно, риск ожесточённой торговой войны сохраняется.

Но вернёмся к опубликованным вчера индексам ZEW. Как уже было сказано выше, результат оказался весьма противоречивым. Так, индекс настроений в деловой среде Германии оказался в «красной зоне», снизившись до отметки 10,3 при прогнозе 15,2. А вот индекс деловых настроений в еврозоне, наоборот, превысил прогнозный уровень, поднявшись до 18 пунктов (при прогнозе снижения до 16,9). Показатель демонстрирует восходящую динамику второй месяц подряд.

Комментируя опубликованный отчёт, представители ZEW отметили, что немецкая экономика демонстрирует слабый рост на фоне снижения расходов частных домохозяйств, а также на фоне слабого спроса в строительном секторе Германии. Свою роль в ухудшении деловых настроений сыграла и политическая неопределённость (досрочные парламентские выборы в Германии состоятся 23 февраля), и непредсказуемость Дональда Трампа, который угрожает Евросоюзу дополнительными пошлинами. К слову, вчера президент США снова призвал Европейский союз закупать больше американской нефти и газа, если Брюссель хочет избежать пошлин. А министр экономики ФРГ Роберт Габек в одном из своих последних выступлений заявил о том, что Германия станет «основной европейской мишенью торговых тарифов американского президента США».

Другими словами, усиливающийся пессимизм немецких предпринимателей вполне оправдан. За месяц до выборов в Бундестаг ультраправая партия «Альтернатива для Германии» (AfD) продолжает набирать обороты и уверенно занимает второе место в рейтингах (последние соцопросы дают ей 20–22% голосов избирателей). Общеевропейский «крен вправо» проявляет себя и в Германии.

Что касается политики Трампа, то здесь также царит неопределённость. Вчера Дональд Трамп повторил свой ультиматум Брюсселю, тогда как в самом Брюсселе уже готовятся к торговой войне с Америкой. По информации издания Politico, Евросоюз подготовил ответные шаги на случай, если администрация нового президента США всё же решит повысить пошлины на товары из ЕС. При этом, как утверждают инсайдеры издания, европейские официальные лица надеются, что им всё же удастся убедить Дональда Трампа не вводить пошлины.

Однако на данный момент нет никаких объективных признаков того, что Трамп не введёт тарифы на весь иностранный импорт в размере 10-20%. По мнению большинства аналитиков, такой сценарий будет носить катастрофический характер для ЕС и прежде всего для Германии, которая во многом полагается на экспорт и особенно на автомобильную промышленность. При этом многие эксперты сомневаются в том, что Европа действительно готова к торговой войне с Соединенными Штатами. В частности, по мнению обозревателей немецкого издания Spiegel, правительство Германии до конца надеялось на победу демократов в США и упустило драгоценное время на подготовку к эпохе Трампа 2.0.

Более того, немецкая (и, следовательно, европейская) экономика может пострадать от торговой войны между США и Китаем, если она действительно начнётся. В частности, из-за того, что КНР начнёт наводнять европейские рынки дешевой продукцией в ущерб местным предприятиям.

Почему же на фоне таких мрачных перспектив пара eur/usd держится в районе трехнедельных максимумов? Рынок просто-напросто сосредоточился на текущих решениях Трампа, которые (пока что) носят более мягкий характер относительно его предвыборной риторики. Например, речь идёт о намерениях президента ввести 10-процентные тарифы на китайские товары с 1 февраля (что, согласитесь, ниже обещанных 60-процентных пошлин).

То есть создается иллюзия того, что на этом всё и закончится. Но, на мой взгляд, это всего лишь иллюзия – Трамп не умерит свой воинственный пыл и не станет более «миролюбивым» относительно своей первой каденции.

Да и вообще, можно ли делать какие-либо общие выводы по итогам двух (!) дней его пребывания на президентском посту?

Другими словами, пара eur/usd растёт на достаточно зыбких основаниях, следовательно, лонги выглядят рискованно. Почти 200-пунктный импульсный рост, конечно, подкупает, но для развития северного тренда Трамп обязан сохранить свою «миролюбивость», а Федрезерв США должен усилить свою голубиную риторику по итогам январского заседания (итоги которого будут объявлены 29 января). Учитывая маловероятность реализации такого сценария, по паре eur/usd целесообразно занимать выжидательную позицию. Лонги рискованны, а для коротких позиций еще не сформировались соответствующие условия: Трамп еще не проявил себя во всей красе, что обязательно случится в обозримом будущем.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com