Доллар собирает сливки

ИнстаФорекс - Instaforex, 12 часов назад

Рынки празднуют Рождество, а EUR/USD готовится к концовке года в смешанных чувствах. С одной стороны, поддержку евро должно оказать ралли Санта-Клауса на рынке акций США. Пять последних дней уходящего года и два первых дня нового позволяли S&P 500 в среднем вырасти на 1,3% с 1950, хотя другие семидневки поднимают широкий фондовый индекс лишь на 0,3%. Если рождественский рост долевых бумаг все же случается, рынок в среднем прибавляет 1,4% в январе и 10,4% за следующие 12 месяцев. Плохая новость для такого актива-убежища как доллар. Впрочем, он не унывает.

Несмотря на бурный рост S&P 500 за день до Рождества, есть основания полагать, что на этот раз ралли Санта-Клауса либо не случится, либо не поможет EUR/USD. Когда ФРС сигнализирует о паузе в цикле ослабления денежно-кредитной политики, рискованные активы, как правило, попадают под давление. Никто не может с уверенностью сказать, было де декабрьское снижение ставки по федеральным фондам последним или нет.

Если Федрезерв поставил точку в процессе монетарной экспансии, доходность 10-летних казначейских облигаций наверняка вернется выше 5%. Ставки по американским долгам впервые с 2022 позволяют японским инвесторам на них заработать даже с учетом хеджирования валютных рисков. Многие хедж-фонды и управляющие активами их не страхуют, глядя на восходящий тренд USD/JPY. Перелив капитала из Азии в Северную Америку верой и правдой служит доллару США.

Динамика доходности облигаций Японии и США

Привлекательность американских активов растет как на дрожжах, и по этой причине ралли Санта-Клауса на рынке акций США, если оно все-таки состоится, вряд ли поможет «быкам» по EUR/USD. Когда S&P 500 как ракета летит в стратосферу, а европейские фондовые индексы падают под тяжестью потенциальных тарифов Дональда Трампа деньги текут из Старого Света в Новый, что оказывает давление на евро и поддерживает американский доллар.

Перелив капитала – не единственный драйвер пике EUR/USD. Срочный рынок ожидает снижения ставки по федеральным фондам на 33 б.п. в 2025. Речь идет об одном акте монетарной экспансии с менее чем 50%-ой вероятностью второго. От ЕЦБ деривативы ждут резки ставки по депозитам на 100 б.п. В результате дифференциал между американской и европейской стоимостью заимствований увеличится, что будет способствовать продолжению нисходящего тренда по основной валютной паре.

Динамика ставки ЕЦБ и прогнозы по ней

Таким образом, разная скорость монетарной экспансии, дивергенция в экономическом росте и перелив капитала из Европы в Штаты лежат в основе «медвежьей» тенденции по евро против доллара США.

Технически на дневном графике EUR/USD продавцы пытаются восстановить нисходящий тренд. Для этого им необходимо опустить котировки пары ниже локального минимума на 1,034. Полагаю, это вопрос времени, поэтому следует придерживаться стратегии продаж.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com