Спад в промпроизводстве подстегнет инфляцию

Анна Бодрова - Альпари, 8 лет назад

Ситуация внутри промышленного производства в России остается сложной, статистика по-прежнему выходит неоднородной, показывая, насколько сектор уязвим к перепадам внешнего и внутреннего спроса.

По итогам октября 2016 года промпроизводство в РФ просело на 0,2% г/г против падения на 0,8% в сентябре. Однако только в августе сектор показывал рост на 0,7%, и тогда власти громко заговорили о восстановлении и бурном последующем расширении. В месячном сопоставлении индикатор смотрится более благополучно: в октябре промпроизводство выросло на 5,8% м/м после прироста на 1,8% м/м за сентябрь. Однако с поправкой на сезонность рост составляет символические 0,3% м/м, что для российских реалий незаметные крохи.

Очень важный компонент отчета – объем производства в обрабатывающей промышленности. На ее долю приходятся и средства производства, и практически все предметы потребления. Так, здесь в октябре отмечен спад на 0,8% г/г. С начала года объем производства в обрабатывающей промышленности просел на 0,9%. При этом добыча полезных ископаемых выросла на 0,8% г/г. Значит, плохо себя чувствует вторая значимая часть обрабатывающей промышленности, та, которая связана с предметами потребления.

Производя меньше товаров для внутреннего потребления, страна будет вынуждена нивелировать этот пробел, покупая недостающее за рубежом. Однако суммарный импорт сокращался в сентябре по сравнению с августом, свежих октябрьских цифр пока нет. Некий вакуум внутреннего предложения при устойчивом спросе тут же выливается в рост цен. Получается, что проблемное промпроизводство является одним из факторов усиления инфляционного давления в России, хотя связь эта не слишком очевидна.