EUR/USD в 2017: В центре внимания будут политики, а не ЦБ

ФРС понадобился год на то, чтобы во второй раз за 10-летний период повысить ключевую ставку, а рынкам - 2 года на то, чтобы наконец отразить в цене дисбаланс между политикой FOMC и остальными Центробанками. ФРС повысила ставку всего лишь спустя неделю после того, как ЕЦБ объявил об изменениях программы QE, расширение которой превысило прогнозы. В результате EUR/USD начала самый эффектный с 1999 года путь на юг и 3 год подряд собирается закончить в красной зоне.

В начале марта 2014 года тогда еще новая глава ФРС Джанет Йеллен заявила о намерениях Федрезерва поднять ставку в срок до 6 месяцев. EUR/USD вступила в 2014 год на уровне 1.3760 и завершила его на 1.2099, а ФРС при этом и пальцем не пошевелила. В 2015 энтузиазм на тему дивергенции монетарной политики немного угас, хотя в итоге ФРС ставку повысила, а пара закрыла год вблизи 1.0857. В течение всего 2016 года надежды на второе повышение постепенно таяли, поскольку, несмотря на отличные показатели сектора занятости, инфляция оставалась на низких уровнях. Однако умеренное, но стабильное улучшение экономики, начавшееся во 2 полугодии, позволило ЦБ США все-таки пойти на второе повышение, на фоне чего EUR/USD рухнула к свежим многолетним минимумам в район 1.0300.

Но 2016 год прошел не только под эгидой США и ФРС. Для еврозоны он ознаменовался замедлением экономического роста, инфляцией, близкой к дефляционным уровням, а также политической нестабильностью - Греция, Италия, Испания, Португалия, Ирландия, - что также надавило на EUR/USD.

Кто бы мог подумать, что именно Великобритания станет той трещиной, с которой начнется раскол ЕС? Грецию спасали вновь и вновь, а Британия провела референдум и проголосовала за Брекзит. Премьер-министр Кэмерон ушел в отставку, и хотя сильнее всех пострадал британский фунт, итоги референдума также подорвали доверие к Евросоюзу.

Бесконечные проблемы Греции никуда не делись, и экономическая ситуация в стране продолжает ухудшаться. Ципрас объявил о выплатах рождественских бонусов, не получив при этом одобрения кредиторов, которые рано или поздно могут отказаться бросать деньги в эту бездонную бочку, что вызовет дальнейшее падение EUR. Аналогичная ситуация может сложиться с Италией и ее проблемными банками, так как намерения правительства оказать им помощь противоречат правилам ЕС.

И не забудьте главное: Дональд Трамп, избранный 45-м президентом США, займет Овальный кабинет 20 января и начнет выполнять свои предвыборные обещания, предполагающие стимулирование экономики и инфляции. В итоге мы имеем дальнейшее усиление политической напряженности в еврозоне на фоне роста инфляции в США, приближающейся к целевой отметке ФРС в 2% впервые за несколько лет.

В случае реализации озвученного сценария, что остается делать EUR кроме как продолжать падение? Вопрос непростой, поскольку макроэкономический фон включает в себя не только вышеописанные события 2016 года. И не стоит забывать, что у монеты всегда две стороны. Экономическая ситуация в еврозоне может стабилизироваться (данные из Германии в последнее время были весьма обнадеживающими), кроме того, есть вероятность, что президенту Трампу не удастся вернуть крупнейшей мировой экономике прежнюю форму. Помимо этого, Федрезерву, возможно, также в очередной раз не удастся реализовать сценарий, отраженный в точечной диаграмме, и он так и не повысит ставку в 2017 году, а ЕЦБ при этом начнет сворачивать программу смягчения.

Кроме того, существует великое множество неизвестных, предвидеть которые прямо сейчас не представляется возможным. Однако на данный момент настрой игроков по EUR/USD является отчетливо медвежьим, и спекулянты не упустят случая попробовать протестировать уровень паритета.

Технический прогноз по EURUSD

После президентских выборов в США падение пары было слишком стремительным и слишком масштабным. За полтора месяца она обвалилась от максимума 1.1299 почти на 1 000 пкт. Если учесть, что на протяжении почти двух лет пара торговалась в диапазоне 1.0800 - 1.1400 шириной всего в 600 пкт., столь резкое падение отбросило индикаторы на дневных и недельных графиках к областям перепроданности, но при этом рынок не демонстрирует признаков угасания медвежьего импульса, причем недельный таймфрейм сулит дальнейшее развитие снижения, по крайней мере - в 1-м квартале 2017 г.

Первой целью медведей может стать 1.0206, максимум июля 2002, а его прорыв расчистит паре путь к уровню паритета. Далее значимым уровнем является область 0.8900, где пара торговалась к тому моменту, когда она вошла в обращение в большинстве стран Европы в 2002 г. Пробой и этой отметки может быть спровоцирован лишь финансовым и политическим хаосом. В этом случае цена может достичь исторического минимума 0.8225, отмеченного в октябре 2000 г.

Отметка 1.0600 представляется на данном этапе труднодостижимой, и она представляет собой первое значимое сопротивление. Выше проходит основание диапазона 2015-16 г. на 1.0840. Восстановление над этим уровнем подтвердит формирование дна и позволит паре нацелиться в среднесрочной перспективе на 1.1200 и 1.1460.

Валерия Беднарик, ведущий аналитик FXStreet