Доллар идет по знакомой дороге

Чтобы узнать будущее, нужно заглянуть в прошлое. Динамика доллара США после президентских выборов в ноябре до боли напоминает то, что с ним происходило на рубеже 2016-2017. Тогда «американец» рос до инаугурации Дональда Трампа, а затем начал падать. Тарифы оказались не такими масштабными, как он обещал, а пакет фискальных стимулов столкнулся с проблемами при прохождении Конгресса. Нечто подобное происходит и сейчас.

Инвесторы устали от лая хозяина Белого дома, который оказался страшнее, чем его укус. Обещанные пошлины на импорт против Мексики и Канады были отложены до 1 марта, универсальные тарифы Дональд Трамп планирует заменить взаимными, а вместо 60%-го сбора с Китая он ограничился 10%-м. В 2017 похожие действия спровоцировали обвал индекса USD на 8%. История повторяется?

Динамика американского доллара

Любопытно, что в 2018 все перевернулось с ног на голову. Президент США решил быть более агрессивным: за тарифами на сталь и алюминий последовала масштабная торговая война с Китаем, победитель в которой был известен еще до ее начала. В итоге американский доллар восстал из пепла. По какому пути пойдет EUR/USD сейчас?

Разговоры о паритете в связи с дивергенцией в экономическом росте США и еврозоны и разной скоростью монетарной экспансии ФРС и ЕЦБ ведутся все реже и реже. Отдельные крупные банки становятся на стороне евро. Так, Bank of America прогнозирует рост EUR/USD к 1,1, так как все позитивные факторы уже учтены в котировках, доллар переоценен, а значит, пора его продавать. Похожей позиции придерживаются хедж-фонды, избавляющиеся от спекулятивных позиций по американской валюте четыре недели подряд. Падение риск-разворотов по индексу USD также свидетельствую в пользу развития отката EUR/USD.

Динамика рисков разворота по доллару США

По мнению Morgan Stanley, основная валютная пара в скором времени рванет вверх в направлении 1,08. В качестве основных причин называются постепенное сужение долгосрочных ставок в США и Европе, слухи о возобновлении цикла монетарной экспансии ФРС и о закрытии американского правительства, все еще чрезмерно растянутое позиционирование по доллару.

На мой взгляд, судьба основной валютной пары будет зависеть от того, как слова Дональда Трампа расходятся с делом. Если 25%-е пошлины против Мексики и Канады все же будут введены, EUR/USD рванет на юг. В этом отношении неспособность евро пробиться выше 1,05 и закрепиться там свидетельствует, что инвесторы все еще верят президенту США. Неужели он их не разочарует?

Технически на дневном графике EUR/USD продолжается краткосрочная консолидация в диапазоне 1,0445-1,05. Прорыв ее верхней границы станет веским основанием для покупок евро против американского доллара. Успешный штурм нижней границы – повод для продаж основной валютной пары в направлении 1,042 и 1,0355.