Нефть: геополитикой сыт не будешь

ИнстаФорекс - Instaforex, 4 месяца назад

Геополитика – слишком переменчива, чтобы рассчитывать на слом нисходящего тренда по нефти в условиях склонности рынка к профициту. Впрочем, не попробуешь – не узнаешь. Спекулянты нарастили нетто-лонги по Brent до максимальных отметок с 2018 из-за авиаударов Ирана по Израилю и ожиданий возмездия со стороны последнего. И были вынужден их в экстренном порядке сворачивать, после того как стало известно, что Иерусалим не намерен бомбить нефтяную инфраструктуру своего врага.

Динамика спекулятивных позиций по нефти

По мнению Citigroup, Brent взлетит к $120 за баррель, если будет иметь место дальнейшая эскалация конфликта на Ближнем Востоке. Речь идет о более серьезных последствиях для рынка, чем начале 2022, когда начался вооруженный конфликт в Украине. Тогда перебои с поставками оценивались в 1 млн б/с. Сейчас речь пойдет о 2-3 млн б/с. Банк выдает 20%-ю вероятность реализации такого сценария развития событий.

Базовый случай предусматривает постепенную стабилизацию ситуации на Ближнем Востоке, что заставит нефть реагировать на фундаментальные факторы. А они слабы. В результате Brent, по прогнозам Citigroup, будет торговаться по $74 за баррель в четвертом квартале 2024 и по $65 за баррель в первом квартале 2025.

Такие цифры выглядят вполне правдоподобными на фоне третьего подряд сокращения ОПЕК прогноза глобального спроса на текущий год. На этот раз на 106 тыс б/с до 1,9 млн б/с. Организация стран-экспортеров видит встречные ветры из Китая, которые уже проявляют себя в полную силу. Инвесторы так и не дождались от Пекина масштабных фискальных стимулов вслед за самой серьезной монетарной экспансией со времен пандемии. В сентябре импорт нефти Поднебесной упал на 7,4% по сравнению с августом до 11,1 млн б/с.

Ожидаемая динамика спроса на нефть

Нежелание Китая добавлять стимулы, чтобы обеспечить требуемый правительством рост ВВП на 5%, уронило Brent даже на фоне опасений по поводу атак Израилем нефтяных объектов Ирана. Как только Иерусалим отказался от этой идеи, премия за геополитический риск упала. А вместе с ней, и котировки североморского сорта.

Вместе с тем, нельзя сказать, что конфликт исчерпан. Возмездие Израиля рано или поздно состоится, но как отреагирует на него Тегеран? Пожар на Ближнем Востоке продолжается. Если бы не он, Brent рухнула бы ниже $70 за баррель.

Давление на нефть создает и укрепляющийся на глазах доллар США. ФРС может не только замедлить монетарную экспансию, но и поставить ставки на якорь, если внутренний спрос в Штатах останется сильным, а инфляция начнет ускоряться.

Технически на дневном графике Brent имеет место реализация паттерна 1-2-3 в рамках истощения коррекционного движения к нисходящему тренду. Сформированные выше $79 за баррель шорты имеет смысл удерживать и наращивать на откатах. В качестве таргетов выступают отметки $71,6 и $67.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com