Прогнозы и торговые сигналы

Вечное сияние золота: Gold покоряет вершины, индекс S&P 500 в зоне волатильности, а доллар – в аутсайдерах

Желтый металл уверенно занимает высокие позиции в списке лидеров рынка, в очередной раз обогнав американскую валюту и другие активы. На этом фоне компании индекса S&P 500 немного меркнут, но не оставляют попыток взять реванш. Сложнее всего приходится доллару, подножку которому поставили негативные данные по занятости в США.

На минувшей неделе гринбек на некоторое время оказался в числе наиболее востребованных активов. На фоне политических беспорядков во Франции и опасений инвесторов из-за глобального долгового кризиса USD покупали как актив-убежище. Однако эйфория оказалась недолгой.

Обескураживающей новостью для «быков» по доллару стала разочаровывающая статистика по американскому рынку труда. Согласно отчетам, число вакансий упало до минимума за последние 10 месяцев, а найм работников замедлился. На этом фоне среди участников рынка усилились ожидания по поводу сокращения ставки ФРС в сентябре. Такая уверенность достигла почти 100%. В итоге индекс USD отступил от верхней границы диапазона консолидации 97,6–98,6 пункта, оставаясь вблизи текущих минимумов.

Индекс S&P 500 пытается справиться с турбулентностью

Первый месяц осени американский рынок акций начал с падения, но затем быстро восстановился. В минувшую пятницу, 5 сентября, индексы США закрылись с небольшим понижением, предварительно обновив свои максимумы. В итоге индекс S&P 500 торговался вблизи 6532 пункта. «Фундаментально это недешево, а техническая коррекция откладывается как минимум до решения ФРС по ключевой ставке», – утверждают эксперты. На ближайшем заседании регулятора, которое запланировано на следующую среду, 17 сентября, речь пойдет о снижении ставки на 25 б. п. или даже 50 б. п., полагают аналитики.

Сентябрь считается одним из худших месяцев для индекса S&P 500. По данным валютных стратегов Bank of America, с 1927 по его итогам широкий фондовый индекс в 56% случаев проседал в среднем на 1,17%. Сейчас ситуация тоже оставляет желать лучшего. По оценкам аналитиков UBS, за последнее десятилетие в сентябре рынок падал в среднем на 2%.

При этом фундаментальные оценки индекса S&P 500 выглядят завышенными, превышая 22% ожидаемой годовой прибыли. Такого не было за последние 35 лет, за исключением кризиса доткомов и пандемии COVID-19. В данный момент удельный вес шести технологических гигантов, входящих в этот широкий фондовый индекс, превышает 30%. В таких условиях новости от крупных эмитентов способны расшатать весь финансовый рынок, утверждают эксперты.

Золото идет до конца. Впереди – новые рекорды

Мощное ралли золота возобновилось в конце прошлой недели. В итоге цена Gold устремилась к следующему рекорду в $3700 долларов за унцию, поскольку слабые данные по занятости в США усилили ожидания рынка в отношении сокращения ставок ФРС.

Согласно данным Минтруда США, в августе безработица в стране выросла до 4,3% с прежних 4,2%, что совпало с ожиданиями, а число занятых в несельскохозяйственном секторе увеличилось всего на 22 000. При этом аналитики и участники рынка ожидали роста на 75 000. На этом фоне трейдеры CME Group закладывают в котировки вероятность в 90% по поводу уменьшения ставки на 25 б. п. и вероятность в 10% – в отношении ее снижения на 50 б. п. на заседании ФРС, которое пройдет с 16 по 17 сентября.

В сложившейся ситуации декабрьские фьючерсы на золото в США подорожали на 1,3%, до $3653 за 1 унцию. Фьючерсы на серебро выросли на 0,3%, до $41,552 за 1 унцию. За неделю желтый металл прибавил почти 4% и продемонстрировало самый сильный недельный рост за четыре месяца. В понедельник, 8 сентября, золото торговалось по $3611, стараясь подняться к ранее покоренным вершинам.

С начала текущего года драгоценные металлы подорожали на 37% после роста на 27% в 2024 году. Во многом этому способствовали такие факторы, как заметное ослабление доллара, покупки золота центральными банками и смягчение денежно-кредитной политики. Вишенкой на торте стала геополитическая и экономическая неопределенность, которая сохраняется до сих пор.

«Рынок для золота сейчас «бычий», это без сомнения. Поскольку проблемы рынка труда перекрывают инфляцию, то центральные банки продолжают покупать Gold в резервы. Однако пока еще слишком далеко от $4000 за 1 унцию», – предупреждают аналитики. В начале новой недели «солнечный» металл торгуется вблизи рекордного максимума, достигнутого в прошлую пятницу, 5 сентября. Мощную поддержку золоту оказал неожиданно слабый отчет по занятости в США, который усилил вероятность снижения процентных ставок ФРС.

Другим важным фактором поддержки желтого металла стали меры, введенные администрацией президента США Дональда Трампа. В минувшую пятницу, 5 сентября, глава Белого дома принял решение освободить золотые слитки, как и некоторые другие металлы, от ранее введенных пошлин. Эта мера является частью плана по освобождению золотых слитков от тарифов после того, как прежнее решение Таможенно-пограничной службы США ошеломило трейдеров и вызвало неразбериху на рынках. При этом аналитики и инвесторы опасались, что драгоценный металл будет облагаться импортными налогами.

В понедельник, 8 сентября, золото торговалось на $10 ниже своего последнего пика – $3600 за 1 унцию. В конце минувшей недели, после выхода важного отчета по занятости в США, драгметалл подорожал на 1,5%. Согласно текущим данным, в августе американский рынок труда продемонстрировал замедление найма, в то время как уровень безработицы вырос до самого высокого уровня с 2021 года. Это способствовало тому, что трейдеры на рынке свопов увеличили ставки на смягчение политики ФРС. Теперь они закладывают в цены не менее трех снижений ставки до конца 2025 года.

Сокращение стоимости заимствований обычно усиливает привлекательность золота. Поддержку желтому металлу также оказывают высокий спрос на защитные активы и растущие опасения по поводу будущего центрального банка США. За последние три года золото и серебро существенно подорожали (более чем вдвое). Этому способствовали растущие риски в геополитике, экономике и глобальной торговле. Масла в огонь добавили недавние претензии Д. Трампа к Джерому Пауэллу, главе ФРС. Это усилило опасения по поводу независимости регулятора. Ранее глава Белого дома пообещал получить «большинство голосов» в центральном банке и снизить ставки.

На этом фоне многие аналитики и участники рынка ожидают очередного подъема желтого металла. На минувшей неделе валютные стратеги Goldman Sachs Group Inc. допустили, что золото может взлететь до $5000 за 1 унцию, «если независимость ФРС будет подорвана», а инвесторы переведут часть своих активов из казначейских облигаций в драгоценный металл. Однако большинство специалистов настроены более реалистично и рассчитывают на подъем Gold в пределах $3800– $4000 за 1 унцию, если обстоятельства сложатся в пользу «солнечного» металла.