Кредитный рейтинг ООО «ХРОМОС Инжиниринг» подтвержден на уровне ruBB

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило кредитоспособность ООО «ХРОМОС Инжиниринг» на уровне ruBB со стабильным прогнозом. В пользу такого решения сыграли низкая долговая нагрузка при умеренной процентной нагрузке и высокие показатели рентабельности. Основные ограничивающие факторы риска связаны с  ликвидностью и  корпоративными рисками.

Компания, основанная в России, занимается производством хроматографов — оборудования для анализа химических смесей. Основная часть её выручки формируется от нефтегазового сектора, что сдерживает оценку риск-профиля отрасли. Агентство отмечает, что при невысокой капиталоёмкости производство требовательно к уровню компетенций сотрудников, чтобы проходить сертификацию и соответствовать ГОСТам для работы с крупными заказчиками. В плюс работает и тот факт, что спрос на продукцию стимулируется трендами импортозамещения.

Несмотря на отсутствие долгосрочных контрактов, которые привели к средней оценке рыночных и конкурентных позиций, в релизе «Эксперт» отмечает, что компания занимает ведущие позиции на рынке. В отчетный период доля газовых хроматографов составила 75% выручки, а величина крупнейшего контрагента не превышала 7%, что оказало поддержку рейтингу. Обеспечение производства также стабильное, так как отсутствует зависимость от определённых поставщиков.

Финансовые показатели компании выглядят оптимистично: в 2024 году «ХРОМОС Инжиниринг» разместила облигационные займы на сумму 750 млн рублей для пополнения оборотного капитала. Рост EBITDA в два раза за отчетный период обеспечил комфортное соотношение чистого долга и EBITDA — 2,3х. Процентная нагрузка умеренная, с покрытием процентных платежей 6,5х, но ожидается снижение до 3,3х в будущем из-за необходимости рефинансирования. Тем не менее, по оценке экспертов, прогнозируемый из-за запуска новых проектов и наращивания объёмов производства темпы роста EBITDA позволят нивелировать увеличение долгового портфеля.

Ликвидность компании ограничена из-за негативного операционного денежного потока — он обусловлен системой постоплат от заказчиков. Кроме того, давление на этот показатель оказывают растущие запасы, которые объяснимы: компания расширяет производственные мощности.

Агентство акцентирует внимание на высокой рентабельности благодаря разнообразному ассортименту продукции, что позволяет ей успешно реагировать на рыночные изменения. По прогнозам, в течение года рентабельность останется на уровне выше 15%, а валютные риски минимальны — всего 10% себестоимости приходится на импортные компоненты.

Среди сдерживающих рейтинг факторов в релизе указаны корпоративные риски: отсутствуют коллегиальные органы управления, нет отчётности МСФО по группе компаний, сама группа не формализована. В то же время агентство позитивно отмечает отдельные элементы риск-менеджмента.

По итогам анализа агентство «Эксперт РА» установило стабильный прогноз для компании, что предполагает удержание текущего рейтинга в течение ближайших 12 месяцев.