Волатильность на валютном рынке продолжает расти в преддверии повышения ключевых ставок

Недавняя волатильность британского фунта в преддверии решения Банка Англии по ставке в четверг встревожила инвесторов. Но они могут смотреть не на то, что нужно, поскольку торговые потоки могут быть более ценным показателем.

Банк Англии был первым среди глобальных центральных банков, кто взвесил отмену экономической поддержки. Но с тех пор он развернулся из-за того, что нация Чрезвычайная ситуация с Ковидом. Фунт стерлингов слабеет по отношению к доллару с момента своего пика в конце мая.

Самое последнее действие происходит, когда трейдеры откладывают ставки на то, когда Банк Англии повысит ставки, даже несмотря на то, что инфляция в два раза превышает целевой показатель центрального банка. Британская валюта становится все более волатильной в свете недавних заказов Великобритании на пребывание на дому и мандатов на маскировку, поскольку вариант Covid omicron распространяется все шире. То стоимость хеджирования от волатильности фунта выросла до самого высокого уровня с февраля, а настроения по валюте упали до самого низкого уровня за год.

График показывает это в перспективе, используя взвешивание сделок, а не спотовый обменный курс. За последние пять лет, прошедших после голосования по Brexit, фунт в основном торговался в диапазоне, проведя большую часть 2021 года на его вершине. Но это изменилось в преддверии решения Банка Англии. Теперь он тестирует нижнюю часть своего меньшего диапазона с начала года.

Вот где торговые потоки имеют значение как способ измерения международной экономической активности. Ни для кого не секрет, что многие крупнейшие порты мира переполнены. По данным Financial Times, британские порты переживают худший год с 1983 года по объему с точки зрения объема. Частично причина заключается в снижении добычи нефти, поскольку сырая нефть составляет почти треть объема портов. Но правила после Брексита также играют свою роль. Чтобы избежать сборов и пограничного контроля, груз сейчас направляется в ЕС обходит Великобританию, протекая через Ирландию, а затем на европейский континент.

На основе взвешенной торговли британский фунт отклонился от пятилетней динамики, несмотря на то, что через границы Великобритании пересекается меньше торговых операций. Риск для валюты заключается в том, что фунт стерлингов опустится ниже уровня поддержки в результате спреда omicron или неожиданности центрального банка. Но тогда, возможно, это указывало бы на то, что на самом деле в цене меньше торговли.

Для инвесторов это ставит ключевой вопрос о том, является ли доминирующим фактором направление политики центрального банка или перевернутые торговые потоки. И эта проблема распространяется за пределы Великобритании.

Для фунта назревают новые проблемы после того, как премьер-министр Великобритании Борис Джонсон предупредил о чрезвычайной ситуации с коронавирусом.

Согласно последним данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, управляющие активами уже сделали свои самые большие ставки против валюты с момента проведения референдума по Brexit в июне 2016 года.

Теперь перспективы валюты ухудшаются еще больше после того, как Джонсон сказал, что “приливная волна” омикронных инфекций угрожает захлестнуть систему здравоохранения страны. Это сообщение усилило опасения по поводу замедления восстановления страны, что заставило трейдеров в понедельник отложить ставки на первое повышение процентной ставки Банка Англии до февраля, после того как этот шаг в четверг выглядел как сделка, заключенная всего несколько недель назад.

В отличие от своих коллег на других основных валютных рынках, трейдерам фунта приходится пересматривать свои ожидания в отношении политики центрального банка. Части Европы сталкиваются с гораздо более жесткими блокировки, однако нет никаких сомнений в том, что Европейский центральный банк останется голубиным. А в США ястребиные ожидания в отношении Федеральной резервной системы продолжают расти, поднимая доллар.

“Как и мы, некоторые инвесторы считают, что рынок заложил слишком много повышений ставок в кривую Великобритании на следующий год”, - сказала Джейн Фоули, глава отдела валютной стратегии Rabobank. “Если это будет оценено, фунт упадет”.

Нервы на пределе. Стоимость колебаний хеджирования в фунте, связанных с решением Банка Англии, близка к максимуму более чем за девять месяцев.

Стратеги сокращают свои цели по фунту, хотя, возможно, они все еще играют в догонялки с новостным циклом. Они снизили свои прогнозы более чем на 4% до 1,34 доллара на конец марта по сравнению с 1,39 доллара три месяца назад.

=================================================

FX BULL MARKET - Чат трейдеров, Форекс графики, Рибейт сервис, Аналитика